中国央行行长演讲谈对经济的展望(图)

中国央行行长易纲发表演讲对经济展望。（图片来源：Getty Images）

【williamhill官网 2018年10月16日讯】上一周全球市场无论是欧美还是亚太，都出现了较大的波动。在金融上，人们对于风险的理解就是波动，认为波动等于风险。这种说法对交易者是有道理的（交易者和投资者是不同概念）。市场里，从根本上来说，交易者都是套利者，什么叫套利呢，只要有价差的地方，就有套利。比如说代购，这就是一种最典型的套利嘛，在便宜的地方买，拿到贵的地方卖，一直到价差消失。

套利应该是人类历史上最古老的行为之一了。《史记》在几千年前就写了，旱则资舟，水则资车。晴天低价造船，雨天低价造车，然后大雨转晴，人人抢车高价卖掉，晴天转雨，人人抢船高价卖船。这也是套利，只不过它是在时间上的套利。

这看上去很完美，可是麻烦在于，如果晴天造好了船，可天公不作美，就是不下雨呢？如果你造船的钱还是借来的，一直产生利息呢？如果借的钱要求短期偿还，可是船在雨天也跌价了怎么办呢？

所以，以套利为目标的市场交易者，尤其害怕波动，不要说全球市场的较大波动，有时候一点点小的波动，都很危险。

但是，如果你是一个持有长期视角的，以寻找好生意为目标的实业投资者，那么对你来说，波动完全不是风险。就像过山车，它不停地在波动，对于真正的投资者而言，你头朝下转了一圈这本身不是风险，真正的风险是过山车设备的安全性，是生意本身。

因此，我们必须用第一性原理，回到问题的本源，那就是经济增速到底会怎么样？如果经济增速能够继续平稳，那么大多数生意就能继续增长，这就相当于我们必须检修过山车的安全性。

这个问题，正好中国央行行长易纲在G30国际银行业论坛上做出了回答。他预计今年经济能实现6.5%的增长，甚至可能还略高。

很简单的一句话，这句话看起来非常稀松平常，但是我们要帮你翻译一下，再帮你算一笔账。

6.5%甚至更高的经济增长，这个说法是扣除价格因素，也就是不算通胀。如果我们把真实的通胀算上，那么名义GDP的增速应该在9-10%左右。而名义GDP的增速，就是大多数企业财报的地基，它是和经济同步增长的。

如果如易纲行长所言，我们今年真正完成了这个目标，那么请问，一个增长率在10%左右的资产，它应该值多少钱呢？按照市场中长期经验参考，增速在10%的资产，它一块钱的利润，大体上可以值10块钱。如果你在经营一家公司，第一年赚100万，第二年赚110万，第三年赚120万，第四年赚133万，如果你每年都增长10%，那么你这个公司，在投资者眼里，按照公允的出价，至少值1000万以上。

按照易纲行长给到的对经济的看法，只要z中国今年能实现6.5%或更高的增长率，那么在资本市场中，上市公司作为整体，一块钱的利润，就至少值10块钱的价值。而现在，上海市场作为整体，一块钱的利润，在市场里报价11.7元，上证50，也就是最大的50家公司，他们的一块钱利润，在市场里报价9.6元。现在的市场，已经基本反应了对经济的看法和展望。

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