【williamhill官网 2017年10月22日讯】近年来，尽管失业率持续走低，但通胀却迟迟起不来，并未如菲利普斯曲线理论所示，失业与通货膨胀之间存在取舍关系，这在美国和欧洲表现得尤为明显，因此不少人质疑菲利普斯曲线“已死”。不过，根据华尔街见闻报导，高盛分析师在近日的报告中指出，事实上菲利普斯曲线是非线性的，而非意味着”死亡”。
鉴于美国失业率有跌至4%以下的可能，在非线性关系下，通胀就有大幅提升的可能。高盛的研究基于美国不同城市失业率和通胀间的关系，报告发现：在失业率很高的区间，通胀的差异相对较小；当失业率往低区间移动时，通胀数据在最开始上升得也非常缓慢，但是失业率从4-4.5%这个区间向3.5-4%这个区间移动时，通胀的上升明显加速。同时，从薪资增长和通胀之间的关系来看，当失业率从5-5.5%这个区间向4.5-5%这个区间移动时，薪资的菲利普斯曲线已经开始显示出转折点，“这和过去两年中总体薪资的上涨基本一致。
根据华尔街见闻报导，高盛认为在2009-2015年间，失业率相对较高，劳动力市场大部分时间处于曲线中“平坦”的区间，此时就业情况和薪资以及通胀压力之间得关联性减弱，这反映的可能正是菲利普斯曲线的非线性特征，而并不意味着曲线的“死亡”。
高盛称，正是因为菲利普斯曲线具有非线性特征，因此其对中期通胀水平的基准预测就存在很大的不确定性，通胀飙升的可能性真实存在。此外，从过去的平均情况来看，当劳动力市场收紧的程度足够时，都会有转折点出现。因此高盛认为，美国就业市场的进一步收紧将会推动通胀逐步向美联储目标靠拢。
【小资料】菲利普斯曲线（英语：Phillips Curve）：根据维基百科的介绍，该曲线是由新西兰统计学家威廉·菲利普斯（AW Phillips）于1958年根据英国近百年（1861-1957）的总体经济数据画出的一条表现通货膨胀与失业率之间相互关系的曲线。数据以名义工资率的变化率与失业率呈负相关关系，低工资变化率与低失业率不能并存，高工资变化率与高失业率不能并存，进而推论通货膨胀率与失业率的关系（因通货膨胀的数据难以取得，于是以名义工资的增长率来代替通货膨胀率），得出通货膨胀率与失业率的负关系。此曲线表明：通货膨胀率与失业率存在交替关系，通货膨胀率高时，失业率低；通货膨胀率低时，失业率高。
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