中国官方与财新PMI数据背离说明什么？(williamhill官网 )

【看中国2017年10月12日讯】采购经理人指数（Purchasing Managers'Index，缩写：PMI），PMI通常以50作为经济强弱的分界点，PMI高于50时表示经济扩张，低于50时表示经济收缩。中国9月服务业PMI、制造业PMI指数，再次出现官方与财新背离的情况。

日前，《财新网》公布的9月财新中国服务业PMI为50.6，较8月下降2.1个百分点，为21个月以来最低，显示9月服务业经营活动仅有轻微扩张。此前，中国国家统计局公布的9月服务业PMI为54.4，上升1.8个百分点。

无独有偶，中国国家统计局公布的9月份中国制造业PMI为52.4，连续两个月上升，达到2012年5月以来的最高点。中国官方认为，这显示中国制造业继续保持稳中向好的发展态势，扩张步伐有所加快。而同日披露的财新制造业PMI仅为51，较上月下降0.6个百分点，结束此前三个月的上升趋势。

中国官方（上图）和财新中国9月制造业PMI数据比较（网络图片）

两个数据走向的不一致引发关注。也许有人认为，这跟两方的调查样本不一有关。中国国家统计局发布的制造业PMI指数的调查样本是3,000余家大型制造业企业，而财新PMI编制的依据是每月向400余家制造业的中小企业发放问卷。统计样本的不同导致二者并不总是同步，因而数据不同也不能说明太多问题。

但是，人们总能从数据不同中，找到一些端倪。

首先，今年以来受环保令带来的工业限产等因素影响，两个制造业PMI中，在经济活动扩张势头减弱的同时，两大行业新订单增速有所放缓，制造业新业务增速降至三个月低点，服务业新订单仅有小幅增长。两大行业综合，新业务总量创下6月以来最低增速。三季度末，服务业企业成本负担连续第二个月增幅扩大。制造业投入成本则大幅加速上升，达到去年12月以来最高，许多厂商表示这与原料成本上扬有关，投入价格综合涨幅升至八个月来最高。

其次，近期一系列数据都显示经济下行压力犹存：6月份以来，随着外需回暖放缓，支撑上半年超预期回暖的重要因素——外贸进出口，7、8月份增速出现持续回落；环保令高压下，8月工业增加值同比增速降至年内低点6.0%；清理地方隐性负债的影响也逐渐显现，基建投资高位回落，7、8月份基础设施投资数据环比开始下降；受楼市调控加码、清查消费贷、经营贷违规进入楼市等影响，近期房地产销售、投资和新开工增速均出现放缓。未来经济增长回落将是大概率事件。

再者，财新PMI下探则是反映目前中小微企业，在这一轮经济调整中处于一个较为弱势的地位。由于生产经营成本显著上升，对于终端产品的定价能力有限，加上中小微企业融资难，融资贵，传统中低端生产制造企业大多处于薄利多销的状态，继续扩展只能增加额外的成本，因而相继缩减投资规模，整个微观实体经济呈现缓慢下滑态势，值得引起重视。

透过现象看本质，中国官方PMI与财新PMI再次不一致，客观印证中国经济结构调整与产业转型升级的困境，现实中困扰中国经济发展的问题依然存在。

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