中国共享经济的副作用 投资者必须高度清醒

【看中国2017年6月26日讯】共享经济真的是一剂万能灵药吗？共享经济行业的本质究竟是什么？这个行业的玩家需要怎样的竞争优势？一将功成万骨枯，成王败寇，谁又黯然神伤？

今天的商业格局和100年前非常像，无论中美都是寡头大公司的天下，而且这些公司在资本市场也被疯狂追捧。

100年前的三巨头，是JP摩根的通用电气、洛克菲勒的标准石油还有卡内基的美国钢铁。JP摩根最先驾鹤西去，洛克菲勒和卡内基看到老对手走了，他俩突然意识到，我们竞争了半辈子，究竟在争些什么呢？

他们幡然醒悟：世间万物，非我所有，为我所用。只要能用不就行了？竞争了一辈子，占有了一大堆的物质，可是到最后，又能怎么样呢？于是洛克菲勒和卡内基展开了一场新的竞赛——慈善竞赛，他俩比赛看谁捐得多，把财富散出去，为人们所用。

这一切的转折点，就是观念的改变。这种观念的改变，其实是今天在全世界范围内开始兴起的共享经济的信念基础：非我所有，却为我所用。

大家开始把这种理念运用在出行（比如自行车、汽车），用在居住（比如共享民宿），甚至服装、珠宝等行业都在掀起共享经济的风潮。对于这么一个新兴行业，我们如何去思考它的价值呢？

太阳底下没有新鲜事，共享经济其实是一个非常古老的行业，它的本质其实是租赁行业，租赁行业的所有商业规律在共享经济中都是奏效的。租赁经济开始出现高速增长其实始于2009年，很好理解，金融危机之后，大家的收入水平和开支受到巨大冲击，叠加移动互联网时代到来，信息的流通高效便捷，让你知道我要，我能知道你有，快速匹配，共享就像一根划过黑夜的火柴，今天已经成熊熊大火之势。

租赁行业中的玩家在竞争的其实是两个关键点：第一，管理周转率，第二，管理残值。

周转率很简单，你的资产都堆在仓库，都租不出去，效率太低，肯定是赚不到钱的，周转越快越好越赚钱。第二点更重要，但是大家都有意识忽略掉，那就是残值管理。我东西借给你，一趟下去，好好的资产，只剩下10%的残值了，那我的资产折旧太快，赚的钱也全部赔掉，还是白忙活。

所以在这个行业中，真正能赚钱的都是轻资产做信息生意的玩家。最后共享经济领域，真正获利能成功的，都是细分领域的一到两家寡头型信息平台，而对于那些重资产的，甚至制造业公司，是有巨大冲击的。共享经济的副作用，投资者必须高度清醒。

我们给大家举两个例子：

全球最大的自行车制造商是一家中国台湾上市公司——巨大机械。它旗下的捷安特基本是陪伴80后一代人的童年回忆。这家公司去年年报罕见出现了营收和利润的大幅下滑。一季报出来，利润加速下滑至33%，这一切在过去十余年间从未发生过。很简单，因为大家不再需要拥有一台自行车，路边停着的那每一辆，其实都是你的车。

再举一个例子，内地资本市场有家公司叫信隆健康，这家公司是目前市场占有率最大的一家知名共享单车的配件供应商，供应把手、车座等关键配件。这家公司一季报利润大幅下滑了73%。公司在财报中是这样解释的：虽然获得了共享单车的大量订单，但是自行车行业竞争过于激烈，导致毛利率普遍走低，而且人力和材料成本上升也在侵蚀利润。

无巧不成书，知名的上海永久自行车（中路股份），财报中也能看到这两年它的毛利率水平每一期都在下滑，侧面证明了自行车行业的竞争格局和巨大生存压力。

最后总结一下，商业世界中不存在韩剧那样一团和气的大团圆结局。它一定是挑战者出现，颠覆行业原有格局。共享经济也不是一丹万能灵药，胜利者仅仅是细分领域里最后的那一到两家平台型互联网公司，但是那些制造业公司，无论是作为供应商，还是作为竞争对手，都会面临巨大压力。

一切的演变都始于那句话：非我所有，却为我所用。

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