中国股市周一再现“过山车”行情 降杠杆仍将持续(图)

2015年6月29日，中国股市早盘大跌。（网络图片）

【williamhill官网 2015年06月30日讯】6月29日受央行降息和定向降准影响，两市大幅高开。开盘后，两市跳水，沪指失守4100点。午后大盘急速跳水，沪指暴跌逾7%，连续失守4000点、3900点。13：20过后，两市跌幅收窄，沪指重回4000点，振幅达10.07%。个股方面，两市1500余只个股跌停。截至收盘，沪指跌3.34%，报4053.03点，成交9043亿元；深成指跌5.78%，报13566.3点，成交6312亿元。

在遭遇连续暴跌后，中国股市周一再现“过山车”行情，虽然央行意外“双降”被市场理解为是直接针对股市的救市措施，但杠杆资金加速离场令投资者愈发悲观。

分析人士指出，此次是中国股市首次进入杠杆时代，继续下跌将会引发的危机难以想象。而杠杆资金踩踏连锁效应正愈演愈烈，若更多的融资平台劝喻客户清仓离场，将对股指走势造成进一步打击。

首创证券策略分析师邵帅亦表示，市场大幅波动实际上是反映出情绪的不稳定，现在杠杆类资金，不管是主动的还是被动都在降杠杆。下一阶段资金入场的速度和杠杆倍数都要下来，市场预期收益率也将随之降低。

有迹象表明，从六月初开始，就已经陆续出现线下配资公司倒闭的现象，有的小型配资公司甚至直接卷款跑路。市场人士指出，非法平台资金在目前市场行情下选择清仓离场的过程可能还要一段时间。

中信证券策略团队报告指出，融资杠杆收缩作为最近市场大幅波动和回撤的直接原因仍将驱动未来一段时间的持续震荡。随着市场持续下跌，杠杆收缩造成的多米诺骨牌连锁效应已经从高杠杆的场外融资工具向低杠杆的场内正规融资工具蔓延。

中国证券金融公司周一表示，目前证券公司融资融券业务风险总体可控，强制平仓的规模很小，压力测试表明，在目前市场情况下，融资融券业务整体维持担保比例仍然远高于预警线。

中国人民银行决定，自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，以进一步降低企业融资成本，并有针对性地对金融机构实施定向降准。

降杠杆仍将持续

分析人士指出，随着股市的持续大跌，融资盘的被动或主动减仓、平仓正由高杠杆传递至低杠杆资金，股市或陷入“降杠杆-下跌”的恶性循环；若股指继续破位下跌，或将引发杠杆资金大面积加速抛售或者强行平仓，牛市氛围面临一哄而散的窘境。

同时在整个降杠杆过程中，不少杠杆较低或买入成本较低的融资仓位也会被强制减仓或平仓，部分质量高、流动性好的股票因为被作为平仓首选而被连累，从而导致市场整体不区分板块的波动。

中国证券金融公司周一并称，证监会着眼于建立市场逆周期调节、证券公司自主风险控制和投资者自我约束的机制。中国证券金融公司将继续规范发展融资融券业务。按上述规定测算，融资业务规模仍有增长空间。

银河证券首席策略分析师孙建波表示，救市是为了避免全面杠杆时代的全面危机，而不是为了推动股市单边上涨。因此高杠杆操作的账户，应以降低杠杆来回应政策，而不是在政策利好之下继续加杠杆。

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