绿地置入盛高资产谜局待解

在绿地集团完成对盛高置地（00337.HK）60%股权收购后，外界普遍预测其将向后者注入酒店及海外资产，但上周建银国际的一份研究报告则指出，资产注入或有新方案。

建银国际预计，绿地集团可能会向盛高置地（未来将更名为“绿地香港控股有限公司”）这一上市平台注入位于贵州和昆明的房地产项目，理由是盛高置地在上述两个地方已经有项目在开发。

建银国际分析师同时指出，因为受到盛高置地净资产规模的限制，资产注入的规模不会太大，估计未来两年，绿地集团注入的资产将不超过70亿港元。

另一家投行——花旗银行也持相近观点。花旗银行分析师表示，收购完成后，绿地集团与盛高置地原大股东王伟贤将一共持有上市公司73.9%的股份，较高的持股比例会限制日后增发新股的规模。

由于收购尚处于进行中，绿地集团对这一说法未予置评。撰写报告的建银国际分析师向《第一财经日报》记者称，该预测仅代表建银国际的观点。

昆明、贵州的项目或被注入上市公司，出乎外界普遍预料。

公开信息显示，今年1月23日，绿地集团以6.4亿元获得昆明五华区普吉街道办195.23亩土地，首度进入昆明市场。绿地集团目前正在昆明开发的两个项目为绿地·云都会和绿地·香树花城，前者总建筑面积约23万平方米，涵盖酒店式公寓、商业和甲级办公等多种物业类型，后者总建筑面积约62万平方米。

而绿地正在贵阳开发、销售的项目“绿地新都会”则是拥有68万平方米的大体量综合体。

如果昆明、贵州等项目得以注入上市公司，意味着绿地集团将对今年初公布的分拆上市计划作出调整。

今年初，绿地集团董事长张玉良对包括本报在内的媒体透露，绿地集团香港买壳的目的，是要实现旗下酒店集团以及海外业务的分拆上市。

目前绿地集团在建以及开业的酒店有60多家，总资产规模约200多亿元，遍及北京、上海等全国18个省份、35个城市。此外，绿地集团还在韩国济州以及澳大利亚悉尼、墨尔本投资海外地产项目。

按照建银国际的评估，收购完成后两年，绿地集团注入的资产将不超过70亿港元，这意味着酒店以及海外资产实际上将难以在短时间内全部注入上市公司。而另一方面，将部分国内项目注入上市公司为其融资，绿地集团也确实存在这样做的动机。

绿地集团近年转型商业地产，2012年资金沉淀较大的商办类产品，占绿地集团房地产总销售金额约40%。张玉良称，绿地集团今后还将继续开发大型综合体和超高层建筑。目前绿地集团自有商业物业已超过350万平方米，开发规模超过2000万平方米，并在南昌、西安、郑州、北京、广州等地投资了“绿地中心”系列超高层项目。

盛高置地这一香港上市平台，未来将在绿地集团的地产体系中扮演怎样的角色，这是另一个备受关注的话题。

建银国际的报告称，绿地集团希望在未来三年内，将盛高置地打造成一个年销售规模为500亿元的融资、开发平台。

这一目标远远高于盛高置地2012年30亿元的合约销售金额，但只有绿地集团房地产销售金额的一半。2012年，绿地集团房地产业务预销售金额超过1050亿元。

建银国际的分析师相信，实现500亿目标，资产注入是一种途径，但持续的资产注入需要征得股东同意，因此收购新土地将会是上市公司更直接的做法。

由于对盛高置地的收购尚在进行中，绿地集团迄今尚未对外宣布资产注入的相关计划。

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