中国经济二季度GDP看上去很美

6月份的中国经济可谓是步履蹒跚，表现出诸多明显的收缩迹象。上个月的经济低迷几乎肯定意味着，中国国家统计局上周五公布的二季度经济同比增长7.6％，夸大了实际经济增长情况。

中国国家统计局还表示，6月份社会消费品零售总额同比名义增长13.7％，而规模以上工业增加值同比增长9.5％。当月固定资产投资（不包括农村住户）也呈现出同比增长：上半年同比激增20.4％，比今年头五个月同比增长20.1％有明显提高。

当然，与其他主要经济体的经济结果相比，这些数据无疑已相当不错。然而，其中仍然存在一个问题：6月份的统计数据与其他官方数据及独立调查结果普遍不一致。

从其他来源获得的相关数据给我们描绘了一个不同的景象。除去国家统计局公布的可疑数据，中国经济6月份只有两个给人以希望的迹象。第一，上个月银行新增贷款达9,198亿元人民币。去年6月份的相应数据是6,339亿人民币。

第二，作为市场风向标的乘用车销量在6月份同比增长15.8％。然而，这个好消息是有瑕疵的，因为据报道，汽车制造商正迫使经销商消化积压的库存，以此维护高“销量”业绩。此外，作为领先指标的商用车销量上个月同比下滑10.2％。

6月份的大部分因素表明，中国经济正在日益恶化。其中最重要的是发电量，它堪称衡量中国经济活动的最可靠指标。今年6月份，中国发电量为3,934亿千瓦时，比去年6月份的3,968亿千瓦时略有缩减。由于发电量的增速历来高于其国内生产总值（GDP）的增速，因此，几乎可以肯定的是，中国经济在6月份出现了收缩。

中国经济的这个下滑趋势与备受关注的汇丰中国采购经理指数相吻合，该指数从5月份的48.4下滑至6月份的48.2。该数据表明，在中国经济中地位最重要的制造业已连续第八个月出现收缩。

6月份的生产者价格指数（PPI）同比下滑2.1％也反映出造业的颓势。分析师目前开始谈论中国可能面临通货紧缩。而伴随着PPI下滑的还有消费通胀步伐减缓。中国上个月的消费物价指数（CPI）同比仅上涨2.2％，相比5月份早已很低的3.0％有惊人变化。

表明中国国内需求疲软的还有：6月份进口同比增长6.3％——仅为分析师预期的一半左右，6月份出口同比增长11.3％，也没有达到预期。

中国经济的恶化反映在其狭义货币供应量（M1）增长“非常缓慢”。美国传统基金会（Heritage Foundation）的德里克·西泽斯（Derek Scissors）指出，去年上半年中国GDP同比增长9.6％，同时其狭义货币供应量（M1）增长13.1％。

而今年，GDP与M1两者增速之间的关系发生了逆转，但只有如果国家统计局报告的数据准确的话才是如此。国家统计局表示，中国上半年GDP同比增长7.8％，同时狭义货币供应量M1同比增长仅4.7％。实际上，2011年所看到的GDP与M1两者增速之间惯常存在的关系并没有改变，也就是说，中国今年上半年GDP同比增速远低于其M1增速4.7％。鉴于上半年中国经济一直在逐渐放缓，6月份的经济表现必须非常出色才能使其上半年增速达到7.8％的水平。

但你并不需要富有洞察力的西泽斯博士的帮助——来告诉你中国经济目前陷于困境这个事实。看到那些在停车场堆放着的铜以及在粮仓中储放着的铁矿石，你根本无法将眼前看到的景象与中国政府公布的经济增长数据联系在一起。而一艘艘“空空如也”的运煤船则是经济数据被严重夸大的又一个迹象。

中国政府的智库——中国国际经济交流中心常务副理事长郑新立在上个月中旬曾表示：“如果6月份经济数据没有显著改善的话，那么第二季度的GDP增速就有可能下滑到7％以下。”事实上，6月份的经济数据并没有显著改善，但第二季度的GDP并没有那么糟，究竟该相信谁呢？

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