房价拐点或难期望

就在各方热议房价拐点是否就要到来的时候，国家统计局发布了5月份全国70个大中城市房屋价格指数。数据显示，国内多个城市房价依然坚挺，其中50个大中城市房价环比仍然出现上涨。

当然，这并不意味着房地产市场仍是坚冰一块，在经历了一年半多时间的政策调控之后，房地产市场的变化已经非常明显。据《羊城晚报》调查发现，市场上资金极度紧张的局面已经开始影响开发商运作。虽然开发商仍然死扛不肯降价，但随着银行贷款收紧，开发商将面临“钱荒”、资金链颇为紧张。为了缓解资金吃紧的局面，一些开发商只好曲线融资，转向民间借贷。

这样的变化预示了房地产市场转折极有可能会来临，而决策政策如何继续把握调控的方向和力度，则事关房价拐点出现的时机与趋势。事实上，随着银根接连强力收紧，民间借贷利率水平已经畸高，年化利率一般都在50%以上，最高利率水平几乎在100%左右。如此高的民间利率绝不是好事，因为企业正常的经营利润根本无法承受当下犹如天价的资金成本。高利贷只能保证企业暂时不死，而最终结果却不过是饮鸩止渴而已。高利贷盛行预示着两个方向，其一是货币资金政策过于收紧，调控政策存在松动的可能性；其二，如果政策不松动，部分行业包括房地产业都可能出现资金链断裂，继而可能引发经济运行崩盘式的波动。

显然，这两个结局都不是调控部门所乐见的。如果政策松动，则意味着既有政策效果全部消弭，甚至会直接助推房地产价格重回上涨轨道。但是，如果调控政策过紧导致房地产市场崩盘，那么中国经济“硬着陆”风险将会大增，这同样是中国经济运行所无法承受的。就此而言，在当下房地产市场看似波澜不惊的背后，其实隐藏着巨大的变盘可能，只是要视调控政策如何应对和引导市场而定了。

尽管公众的确希望房地产调控能够继续强势加码、直至房价出现理性回归，但出于理性和建设性的逻辑，笔者认为，调控部门会尽量保持房地产市场既有的谨慎平衡，而不会轻易打破这一平衡状况。其中的理由很简单，物价水平居高不下抑制了货币政策迅速放松的可能性。同时，房地产市场崩盘也绝非调控政策的选项，因为投资依然是中国经济运行的基本要素，调控部门不可能拿经济衰退做赌注来博弈房价调整。就此而言，未来房地产市场的基本政策依然是稳中前行，伴随着资金紧张压力的反馈，或许不排除货币紧缩政策逐步适当放松的可能性。

当然，这并不意味着笔者赞同这样的政策选项，只是因为当下的中国经济发展已经被房地产市场所“绑架”，只要这一状况没有得到根本改善，期望房地产市场调控毕其功于一役就不现实。中国经济运行过度依赖于投资要素，公众的消费需求却长期被抑制。国民财富过多地集中到财政和企业手中，居民财富所占GDP比重不断下降，这就直接抑制住了经济的转型。与此同时，投资方面，以房地产为主的固定资产投资直接决定了经济增速，甚至是“保8”目标的实现与否。这些因素表明，房地产市场调控必然是一场持久战。但是，这并不意味着调控政策可以长期对房地产高企的价格保持容忍，持久战进行的同时需要尽快优化经济结构和环境。一是要尽快鼓励房地产替代产业的出现，以新的经济增长动力保证基本经济增速；二是要优化财富分配结构，更多地向民众倾斜，包括减税、让利、降费等措施都应该尽快由纸面走向政策前台。

总之，如果中国经济增长仍然依赖于房地产市场，那么就很难期望房价出现实质性拐点。只有伴随着经济结构的真正优化，我们才能够忽视高利贷背后的房地产隐忧，才能够让房价真正做到涨跌自如。否则，关于房价下跌的一切期望就只能是幻想而已。

(文章仅代表作者个人立场和观点)