中国公司赴美IPO渐失光芒

2011-05-17 23:20 作者:Lynn Cowan

去年秋季以来，美国投资者对中国企业的首次公开募股(IPO)趋之若鹜。但这种热情可能正在冷却。

5月份到目前为止，已有五家中国公司在美国的交易所举行IPO。它们获得的市场反应都是有好有坏，而几个月前，不管是在IPO期间还是在股票开始交易之后，中国公司都迎来了强劲需求。

这个月，多种事件汇集在一起，从一个方面打压了IPO回报，特别是中国公司的IPO回报。冲击股市的因素，有对美国经济的担忧、对美联储(Federal Reserve)结束债券购买计划的担忧，也有中国方面让人不安的迹象。在中国国内，人们对经济增长的担忧正在发酵。

很多赴美上市的中国公司在近几周停牌，同样也吓坏了投资者。数十家小型中国公司正面临着监管机构对它们会计问题和管理不善之处的拷问，美国证券交易委员会(U.S. Securities and Exchange Commission)也成立了一个特别行动小组，调查律师、投行从业者和审计人员是怎样把这些公司引入美国市场的。

分析师和投行界人士说，追捧新题材的投资者纷纷买入赴美上市中国公司的股票，在IPO举行之前推高了它们的需求，但这些着急买进的投资者后来又迅速售出，导致大量投资者纷纷出逃。另一个打击投资者热情的因素，则是近几周整个市场波动性的加强。

康涅狄格州格林威治研究公司Renaissance Capital研究分析师艾因霍恩(Nick Einhorn)说，越来越多的投资者以希望参与热门题材的心态看待这些IPO，如果股价因为这些买家而早早转跌，那么跌势就会放大，形成较大的下跌行情。

社交网站人人网(Renren Inc.)发现自己的IPO存在不少需求，于是在向公众售股之前调高了定价。其股价在首日交易中上涨29%，涨幅低于预期。该股接下来大幅下跌，周一收于12.60美元，低于每股14美元的IPO价格。

手机安全软件公司网秦(NetQin Mobile Inc.)IPO发行价处于定价区间顶端，首日交易下跌19%。该股周一收于7.97美元，远低于11.50美元的IPO价格。

新闻内容提供商凤凰新媒体(Phoenix New Media Ltd.)开局表现强劲，首日交易上涨34%，不过从那以来已经下跌17%。

投资者基本上都是关注以往产生了巨额回报的IPO。

去年12月，优酷(Youku.com Inc.)首日交易猛涨161%。同月，当当网(E-Commerce China Dangdang Inc.)首日交易上涨87%。去年10月，蓝汛通信(ChinaCache International Holdings Ltd.)首日交易上涨95%。

今年早些时候IPO市场起步乏力，不过在3月份奇虎360(Qihoo 360 Technology Co. Ltd.)首日交易上涨135%之后，第二轮热潮看似很可能到来。

但是，尽管中国公司IPO的成功表现被吹得天花乱坠，从更长线来看，它们并没有为投资者带来同样好的表现。

据数据提供商Ipreo数据，过去八个月有36家中国公司首次从美国资本市场融资，平均首日涨幅为21%。

Ipreo说，上市一个月后，这些股票平均下来仅比其发行价高出4%。相比之下，美国公司首日涨幅约为8%，更显温和，而它们的30日平均回报则为22%。

这种情况可能对寻求上市的中国公司数量造成了一定影响。Ipreo在一份研究报告里说，上周申请上市的15家公司中，只有一家来自中国，即稻米生产企业天下农庄(Grand Farm Inc.)。

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