中国将实行财政紧缩政策 （图）

执行中国货币政策的中国人民银行的大楼

路透社2月1日的报道中指出：中国政府将实行财政紧缩政策，收回注入到金融系统中过剩的资金，并将于不久后提升指导利率，允许人民币阶段性升值以缓解当前经济发展过热，通货膨胀走高的情况。 德国安联保险集团的高级经济师格里格·埃德尔于2月1日发表的题为"中国面临巨大挑战"的报告中指出：现在中国经济发展前景良好，出口业迅速恢复，已是政府逐步退出刺激经济计划的良好时机。

路透社报道称，有许多分析家估计中国人民银行会继续奉行最近推出的加息政策，逐步收紧已经连续攀高的信贷额，并推出像"窗口指导" (window guidance) 这样的方法来影响其他银行发放贷款的步伐。

大部分人觉得当局在春节假期结束以前在金融政策上不会再有大幅度的调整。现在各大银行要做的是准备好足够的现金以保障数以百万计的民工能够顺利取到现金，买礼物回家过年。路透社的经济专家预计中央银行会在今年第二季度提升指导利率，并在年底再一次提升这一利率。

德国安联保险集团的高级经济师格里格·埃德尔( Gregor Eber)也认为，中国现在正在逐步的收紧信贷发放，２０１０年信贷额度的发展将趋于温和："我们已经在１月中旬看到中央银行已经将其他银行法定预备金的额度从百分之十五点五上调到百分之十六。我确信在本年度中，我们会继续看到央行类似的动作，并最终提高指导利率。我认为央行的这个措施不错，它可以抑制信贷量的不断增长，并通过提高法定预备金这一措施，限制银行发放贷款的额度。同时我也认为调整利率是一个不错的稳定金融秩序的手段，在这里我们要注意到中国企业在申请贷款时不仅仅要注意贷款利率，还要注意贷款合同中对企业增长所提出的一些硬性的要求。央行的这种普遍降低信贷额度的做法是非常必要的，这样才能避免在中国的银行体系中产生新的泡沫。"

一些基金经理说，这样的逐步收紧信贷的方法可以使当局在能控制通货膨胀的情况下继续保障稳定的经济增长。股市因为信贷紧缩政策走低，是一个买进的好时机。 上海股市继去年震荡幅度达到百分之八十以后已经因为信贷紧缩政策于年初下降了十个百分点。

路透社认为北京政府总是用比市场预期更快的速度推出诸如增加银行法定准备金，或是提高利率等等市场调控举措。另有一位著名的政府顾问星期一向路透社透露， 中国政府有可能在通货膨胀率超过现有存款利率，也就是百分之二点二五的情况下提高利率。 截止到去年12月， 中国的年通货膨胀率为百分之一点九。

在房地产市场方面，中国可能会以提高贷款利率以及购房首期款最低额度作为主要手段抑制房价攀升，鼓励开发商加大住房供应量，抑止房市泡沫的产生。

少数分析家认为北京会以比普遍预期更快的速度允许人民币升值，同时也意味着人民币与美元的挂钩可能会被更早的取消。 一份路透社今年初的调查显示，中国政府有可能会让人民币从第二季度开始继续升值， 但是亦会严格的将后续12个月的升值幅度控制在百分之三。

就人民币升值的意义，格里格·埃德尔说："中国政府在２００５年夏季宣布人民币与美元汇率脱钩，２００８年经济危机来临之际，中国政府为了保护自己的出口工业，又将人民币与美元的汇率固定。从现在中国出口业发展情况来看，一月初的统计数据表明，中国的出口额在过去一年中呈持续增长态势。在我看来，这已经足以使中国政府有信心在出口贸易良好发展的情况下，允许人民币继续逐渐小幅升值，请注意我在这里说到的是逐渐小幅升值，不会动作很大。但是这种升值对抑制通货膨胀会产生良好作用，因为进口产品的价格会随之降低。这在现阶段通货膨胀率从去年１１月份的百分之零点六飞速增长至１２月份的百分之一点九的情况下，无疑是一个实现低通胀的良好因素。"

路透社的报道中还指出：现今令人头疼的问题就是央行现在一些谨慎的收拢举措可能不足以缓解通货膨胀以及资产价格上涨的趋势。

虽然市场惧怕政府会收紧信贷， 但是今年一月份的信贷额还是达到了一点六万亿元。继去年信贷额以空前的速度增长了百分之三十三以后， 监管机构意识到不能再继续看着各大银行不断扩大贷款额度。

就此格里格·埃德尔说："中国政府于２００８年秋推出的包括加强信贷额度，促进经济发展的经济刺激计划到目前为止已经初见成效。我们现在可以看到中国的经济已经比全球金融危机初的时候好的多，年底公布的威廉亚洲官网 数据表明，中国经济与去年同期相比增长率超过百分之十。这也就是说，现在政府已经到了一个是该考虑逐渐撤出刺激经济发展手段的时候了，只有这样才能避免经济发展过热，以及其他一些不稳定因素的出现。比如说信贷问题，去年政府大大加强了信贷力度，同时这也意味着在中长期内会有许多呆坏账产生。中国政府已经收到了这方面的警告信号，并于今年一月宣布将明显降低信贷额度，以及时避免更多收支不平衡的情况。"

在谈到中国政府现在的各项收拢举措是否为时过晚时，埃德尔说："中美以及欧洲的政府专家都在讨论他们现在退出各自的刺激市场的计划是否太早或者太晚，我认为对于中国政府也是一样，宁可晚退不能早退。而且中国现在经济的发展已经使得其不会产生退早了的问题。我觉得政府现在推出的逐步收紧信贷的做法不失为一个逐步温和退出的好办法。通过这种方式，中国政府能做到避免经济发展过热的同时采取一种比较温和的，不是一步到位的方法退出经济刺激计划，以免对经济发展产生过大的影响。"

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