投资东欧！小心南柯一梦

东欧股汇市今年美元计价的投报率合计达50％，但受到东欧政府债台高筑几近失控的拖累，预期丰厚的获利恐将吐回化为乌有，东欧市场的投资光环也将因而失色。

彭博社周一报导，过去1个月来，匈牙利货币在26个新兴国家中的表现倒数第2，自今年3月10日起兑美元汇价升幅缩水到33％。

根据彭博社追踪的21个主权信用违约交换合约，斯洛伐克、波兰、保加利亚、捷克等7国的信贷风险有大幅升高之势。此外，NTX新欧洲蓝筹股指数自11月6日以1,208.60点作收，创去年10月7日以来的高点后，回档幅度已达2.7％。

太平洋投资管理公司（PIMC）的新兴市场基金经理人哈夫（Tim Haff）指出，"部分投资人确实低估债券以及货币潜藏的下跌风险，当全世界逐步脱离衰退，东欧仍须为了赤字膨胀以及外债高涨而焦头烂额，想要摆脱这些包袱，恐怕还得要费些时日。"

国家财政赤字恶化已迫使波兰和拉脱维亚等欧盟国家，暂时搁置加入欧元区计画。而罗马尼亚与匈牙利为取得国际货币基金（IMF）200亿美元的贷款援助，必须应IMF要求删减预算，但如此一来将使两国的衰退加剧。

根据彭博社资料，东欧国家仰赖IMF及世界银行等国际纾困的规模达1,000亿美元，占全球援助金额的69％。

欧盟执委会预估，未来3年，匈牙利政府负债占该国国内生产毛额（GDP）的比例恐超过75％，2011年波兰负债占GDP的比例将升至61％。欧盟执委会另指出，拉托维亚明年预算赤字占GDP的比例为12.3％，波兰则将增至7.5％。

德意志银行驻伦敦欧洲、中东暨非洲首席经济学家卡普坦（ArendKapteyn）表示，"东欧经济成长不太可能回复到危机前的水准。"2002至2008年东欧受惠于相当于年平均8％GDP的外资涌入，才促成信贷市场的篷勃发展。

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