中国经济面临二次探底（图）

3月11日，中国农业银行西宁一支行。中国一季度信贷投放太大，政府刺激性投资又不能持续，将会导致中国经济的二次探底。（Getty Images）

中国中央银行和银行业监督管理委员会（银监会）于近日相继发出关于中国经济二次探底的预警，引发业内人士的关注。

经济下行压力增大

中国人民银行在5月底发布的《中国区域金融运行报告》中说，中国经济的下行压力仍然较大。这是继央行行长周小川在4月份呼吁警惕经济下行风险之后，中国央行在不到两个月的时间里再次发出类似讯息。

中国银监会也于6月1日发出相似警告，并在一份年度报告中称，2009年将是新世纪以来中国经济发展最为困难的一年，中国工业产值及出口的萎缩已对多数企业收益增长造成冲击，并导致一些企业倒闭。同时，由于今年第一季度银行刺激性贷款的大规模增长，银行业面临的信用风险、市场风险严峻。

经济数据：回升后又回落

据中央社报道，5月份MNI （Market News International）中国企业信心调查显示，中国企业经营状况在之前3个月反弹后再度疲软，引发外界对企业复苏状况的担忧。

5月整体经营状况指数从4月的61.51下降到55.67。指数高于50显示企业活动增长或改善，低于50显示企业活动萎缩。在去年第4季跌入低于50的区间后，MNI对中国上市公司的调查于今年2月份开始出现回升。

就中国央行和银监会近期发出的中国经济二次探底的警告而言，5月调查显示这些担忧部分正确。数据显示，不仅整体经营状况指数回落，降至55.67，5月份新订单指数也从上月的57.89跌到49.44，甚至低于50，显示大部分企业接获订单减少。

二次探底原因

德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，中国经济在今后的一年半时间里不容乐观，将以"W"状恢复。 他表示形成二次探底的原因主要有两个，一是政策短期刺激力度太大，中期内不能持续，比如政策拉动的信贷增长，今年一季度跟去年第四季相比涨了300%，预计今年二季度跟一季度相比可能是下降80%，而贷款增速对于经济增长的影响通常有一个季度的时滞，可能给下半年经济带来负面影响。

二是企业投资增速放缓可能在下半年更加明显。历史上每次在经济调整时期，固定资产投资增速均降至个位数，否则不足以消化过剩产能。在政府的经济刺激计划下，中国的大部分投资都在大型重工业企业，到下半年，很多企业已经完成了原有的项目建设，而新开的项目可能会砍掉。这两个因素加在一起，可能造成中国经济在下半年第二次下行。

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