中国国家统计局公布的数据显示，五月份CPI 较去年同期上涨百分之七点七，比四月份大幅回落零点八个百分点，也较三月份与二月份的百分之八点三与百分之八点七明显下滑，不过，累计今年前五月的平均CPI 仍高达百分之八点一，远超过中国国务院总理温家宝订定的全年CPI 涨幅不超过百分之四点八目标。
中国官方的新华社引述中国国务院研究中心宏观经济部研究员张立群的话表示，两大因素促使五月份CPI涨幅回落，其一是食品价格回落，第二是比较基期过高。
不过，专家认为，五月份CPI 虽然出现滑落，未来几个月CPI 涨幅也可能继续保持自高档逐渐回落的趋势，但全年平均CPI 仍将居于相对高档位置，通货膨胀压力依然较大。
一般认为，未来物价上涨压力仍在且通货膨胀阴影犹存的主要原因之一为五月份的生产者物价指数（PPI）上涨率达百分之八点二，不但创下近三年来的新高，也高于当月的CPI，由于PPI与CPI密切相关，前者通常会对后者产生牵引作用，PPI的持续走扬，对未来CPI势必形成相当程度的上涨压力。
中证网引述交通银行的分析指出，五月份CPI 涨幅回落并不表明全年的通货膨胀压力就此有所减轻，推动下半年物价上涨的压力仍在持续增加，主要原因包括：第一，国际原油价格持续攀升，原油价格的再度飙升使得原先寄望国际油价下跌从而缓解输入性通胀压力的愿望落空。
其次，四川震灾导致PPI 面临进一步上涨压力，而PPI的持续上涨所产生的传导效应将加大CPI后续上涨的压力。第三，国际环境的进一步复杂化加大中国大陆通货膨胀的不确定性，特别是国际热钱的持续涌进，加深流动性过剩的威胁，对通货膨胀有推波助澜的作用。
中国管理经济学院副院长褚洪波在"上海证券报"专文指出，五月份CPI 数据的趋缓，并不意味着通货膨胀压力的减小，物价形势依然非常严峻。他认为，中国大陆的油价、电价目前仍处在被管制的状态下，其中单是油价就比国际水准低百分之五十左右，其真实的价格压力并没有完全体现出来。一旦油价上涨，无论是 PPI或者是CPI，都将发生极为明显的上涨。
除此之外，被管制的电价也是一大关键因素。电力作为上游重要的能源价格，会直接影响到下游许多行业的成本，生产环节成本一旦提高，很容易产生成本推动型通货膨胀，加剧通货膨胀的压力。褚洪波表示，五月份CPI 的回落，其实是北京行政手段干预所致，并非市场的力量发挥调节所致，因而很容易出现按下葫芦浮起瓢的现象。
面对居高不下的CPI与PPI，各方认为，北京千万不能因为CPI 略有趋缓就对经济困境掉以轻心，相反的，仍然必须对通货膨胀压力抱持高度的警戒，相关单位在制订政策时，应该要有打持久战的心理准备。特别是在越南最近爆发金融危机以及伴随而来的恶性通货膨胀问题，各国均戒慎恐惧，惟恐因此受到波及而影响本国经济的稳定，与越南紧邻的中国大陆恐怕更要提高警觉。
中国人民银行金融研究所宏观经济分析小组日前发布的研究报告认为，目前宏观经济运行的最大风险仍然是物价全面上涨的压力。经常反映北京财经政策走向的"金融时报"专文指出，中国人民银行继续执行从紧的货币政策来抑制通货膨胀的威胁十分有其必要。
就中国人民银行来说，在通货膨胀压力不减的前提下只能如此，收紧流动性一直被认为是抑制通货膨胀最有效的手段，一如美国为了刺激经济而不断的减息，中国大陆只是和美国刚好进行反向的操作；问题是，紧缩流动性是否就能化解通货膨胀问题恐怕还有待进一步观察，而这也是北京必须面对以及迫切需要解决的经济困境。
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