任志刚提醒人民币转弱风险

现在，从国际到中国大陆，从官方到民间，从业界到学界，甚至普罗市民之间，几乎都是众口一词：人民币将继续升值，而美元则拾级而下，持续势弱。至于人民币将会升到什么水平，升值将维持多长；而美元将跌到什么地步，跌到什么时候，倒是各持己见，见仁见智。

在香港立法会财经事务委员会上，香港金融管理局总裁任志刚却提出，人民币升值预期并非一面倒，短期内可能有变，而以人民币方式存款或投资亦存在一定风险。

他进一步说明，美元经过早前的弱势，过去一周就反弹了百分之二，人民币亦略为转弱。任总力排众议，对人民币汇率走势提出上述独到的专业意见，旨在提醒投资者须留意风险，不要在一片人民币持续大幅升值的潮流声音中，人云亦云，迷失自己的判断。任总手握重金，对国际金融市场和各国货币政策动态洞若观火，且一向出言审慎，香港不少投资者曾封他为「最值得信任」的投资顾问。

毫无疑问，在人民币汇制改革之后，人民币的持续升值之势有其合理性和必然性。因为中国经济持续向好，出口增加，国际收支帐保持巨额盈余，外汇储备跃居全球之首。2008年即使出口增长放缓，国际收支帐仍会盈余，令人民币仍存升值压力。特别是受次按危机影响，美国经济陷入衰退边缘，美元加速贬值，人民币升值的国际压力增大，甚至有观点指人民币应一次性大幅升值，以达至「合理水平」。

这正是基于「人民币升值，甚至是加速升值之势不可逆转」的共同判断，投资者加紧部署「赌人民币升值」，通过各种渠道和方式，进入中国楼市股市，以期分享房地产市场和资本市场的增长成果，等到人民币升值后，再转手卖出获得巨大利润。所以，国际热钱大举进入中国也就不足为奇了，相信其中不少就是通过香港进入的。近期不少市民争先恐后，在中国开办人民币户口，每月汇入的人民币多达十多亿元，这一方面是因为人民币存款息率在两地之间的差距扩大，另一方面也是看中人民币的巨大升值潜力。

但是这种人民币升值强烈预期之下的热钱效应，真是不可逆转吗？答案恐怕是否定的。

中国经济学者深圳大学国际金融研究所所长国世平就直言，这种热钱效应，是在宏观大背景下的特殊现象，并不正常，也不可能持久。一旦人民币升值步伐放缓，甚至出现反转，热钱饱食远走，楼股齐跌，投资者损失惨重，甚至出现金融风险。所以，投资者还是要认真思考任总意见，小心为上，对汇率风险不可不防。事实上，美国仍一直强调强美元政策，随着次按危机结束，美元强势复苏的可能性不容抹煞。

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