为何中国固定资产投资猛增难调控

中国政府星期五报告说，中国今年头5个月的固定资产投资持续增长，增幅达25.9%。尽管居高不下的固定资产增长可能会促使中国政府出台各种经济和行政手段来加强宏观调控，但是分析人士认为，中国目前的政治、经济环境还不是当局下重手进行调控的时候。

*增增增 升升升*

 

在北京楼房建筑工地上

中国国家统计局6月15 日公布的数据显示，中国2007年1至5月城镇固定资产投资为32045亿元人民币，和去年同期相比增长25.9%。其中中央项目投资同比增长 14.9%，地方项目投资同比增长27.3%，增长幅度最大的是非金属矿采选、制品业，有色金属矿采选、冶炼，石油和天然气开采业，分别为52.6%， 40.7%和23.3%。

另外，中国的对外贸易头5个月增长了80%，工业产出同比增长18.1%，为两年来的最高水平，显示中国的制造业活动回升。

中国固定资产的强劲增长，超出经济学家们的预测，增加了政府收紧政策的可能性。13号，中国国务院常务会议传来的消息说，可能会进一步收紧银根，抑制过度膨胀的固定资产投资。

新加坡发展银行高级经济学家梁兆基说，中国政府将很快出台收紧政策的可能性很高。梁兆基预计，中国央行将第六次上调银行存款储备金率0.5个百分点，提高银行存款利率27个基准点，调高基准期贷款利率18个基准点。

*不下猛药*

瑞士信贷第一波士顿在香港的经济学家陶东认为，中国政府将采取一些有节制的收紧政策，消除固定资产投资增长过快，但是他强调中国政府不会在现阶段出台过激的紧缩政策。

中国央行从2006年7月以来已经8次上调银行存款准备金率，使大多数银行的存款准备金率达到11.5%。此外，中国央行今年还两次提高利率，希望能抑制增长过快的投资。但是，这些调控宏观经济的手段，并没有起到抑制经济增长过快的效果，中国今年第一季度的经济增长速度又创新高，增幅达11.1%。

中信证券首席宏观经济分析师诸建芳博士指出，固定资产增速在25%以上，已经超过合理的增长界限，如果不加以控制，将在第三、第四季度突破30%。他说，由于投资回报水平偏高，投资内在动力大，导致固定资产增幅过快。

诸建芳说，要控制固定资产投资过快，中央政府将会继续动用行政和经济的手段来调控。他说，行政调控就是控制新开工项目，限制高能耗、高污染项目。货币调控就是加息，发挥信贷窗口的指导作用，对投资资金来源进行控制。

*为迎十七大 经济不减速*

美国布鲁金斯学会资深研究员、加州大学经济学教授胡永泰博士指出，中国固定资产投资虽然增长过快，但只要投资质量高，能帮助解决中国经济发展中的瓶颈问题，并非一定要控制其发展速度。此外，他表示，中共11月份要举行十七大的政治形势，也不允许中国经济的发展速度降下来。

“中国政府并不是失去对经济增长速度的控制，而是他们并不想去控制。原因是11月份中共将召开十七大。他们不希望经济发展慢下来。中国政府完全有能力调控其经济发展速度。”

*工程项目是新官的嫁妆*

在今年秋天中共召开十七大之前，中共当局对很多省市自治区的主要领导人进行了换届调整，这些新任领导人在新地方的最主要的工作之一，就是发展经济。胡永泰教授说，这些新任领导人带来的“嫁妆”，就是经济发展项目。

“他们来到一个新地方，肯定要给他们要主管的地方带来一些礼物，这个礼物就是工程项目。所有这项新任省市领导人，必须给当地带来好处。如果他们一上台就砍掉这样那样的工程项目，就等于是断绝他们自己政治上的发展前途。”

*通货膨胀指数仅为3.4%*

中国固定资产快速增长，加大了对能源和原材料的需求，让中国当局担心可能会出现严重的通货膨胀。但是，中国威廉亚洲官网 的通货膨胀指数仅为3.4%，还不足以让中国领导人下重手全面控制经济增长速度。胡永泰教授说，假如目前的通货膨胀指数为6%的话，中国当局肯定会全力对宏观经济进行调控，而且他们的措施也一定能成功。

“中国政府调控的措施包括提高利率，升值人民币汇率。当人民币升值后，中国的出口将下降，而出口下降，反过来会抑制和影响投资。这就会导致经济发展降温。”

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