高士登曾任国际货币基金(IMF)高级干部,他在亚太经济合作会议(APEC)领袖高峰会附属的一场高层企业论坛上发表上述言论。他强调,声称人民币币值低估幅度达三十至四十%的论断,是将美中两国超过一千亿美元的贸易顺差,与中国仅三百五十亿美元的经常帐盈余,混为一谈。
高士登指出,与判断汇率失调程度有关的是经常帐和资本帐的部位,而非双边贸易收支或经常帐与资本帐的组成部分。此外,另有一派观点认为,人民币币值低估幅度仅十%或更低,但这忽略一项重要事实:中国大量利用进口投入创造出口。
高士登表示,相较于进口投入对出口比例较不明显的经济体,基于中国做为区域加工中心的角色,大幅重估人民币汇价的用意,在于调整其贸易收支。
美国总统布什和中国国家主席胡锦涛十九日会面时一致同意,将共同研究北京如何“更迅速地”放宽汇率管制,让市场决定人民币汇价。
高士登正在撰写讨论中国汇率问题的专书,许多企业领袖在会中纷纷就此提问。他表示,人民币重估符合北京和全球利益。长期而言,美国官员敦促中国改采弹性汇率,并开放其资本市场的建言尚称中肯,但中国目前缺乏落实该项改革的条件,尤其是中国的银行体系尚未发展健全,不太可能在短期内一步到位。
高士登认为,较为可行的方式是将中国汇率体制改革分为两个阶段。首先,北京应立即放手让人民币升值十五至二十五%,并将其波动幅度由目前的一%放宽为五至七%。另一方面,调整目前人民币汇率仅与美元挂钩的作法,改为同时钉住由美元、欧元和日圆组成的通货篮。
第二阶段,中国应改采管理浮动汇率,但前提是当局推动进一步改革,让国内金融部门站稳脚步,足以应付金融自由化后的资本外流。
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