中國央行震怒 銀行與券商等瘋搶國債唱對臺戲(圖)
中國官媒稱投資者瘋搶國債是做空經濟。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2024年8月10日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）8月9日，知情人士表示，中國證券監管部門已下令扼制對國債的瘋狂購買。中國央行主管媒體《金融時報》此前還發文稱，投資者瘋搶國債是做空經濟。
監管部門已下令扼制對國債瘋狂購買
據路透社8月9日獨家報導，三名知情人士表示，中國證券監管機構已下令部分券商檢查其債券交易活動，以遏制對國債的瘋狂購買。
知情人士稱，這些券商均為國內券商，已被告知對其債券交易業務的所有部分進行合規檢查。
受到曠日持久的房地產危機困擾的中國經濟搖搖欲墜，導致投資者紛紛逃離動盪的股市，而銀行業也繼續降低存款利率。這促使投資者——從大型銀行、保險公司、共同基金再到農村金融機構，紛紛湧入債券市場。
中國央行一再警告不要魯莽的購買債券，擔心潛在的泡沫可能最終導致矽谷銀行式的危機。
消息人士稱，中國證監會也採取了其它冷卻債券市場漲勢的措施，其中包括要求主要共同基金公司將其新債券基金的期限限制為兩年。消息人士還稱，中國央行已要求一些金融機構報告其長期國債頭寸的每日變化。
行業交易數據顯示，本週大型國有銀行出售了大量國債，市場參與者表示此舉旨在幫助推高收益率。
一位瞭解中國證監會威廉亚洲官网 指示的消息人士表示，監管機構正在「全力打擊債券市場的不當行為」。
消息人士稱，部分合規檢查涉及四家因涉嫌操縱債券市場而被調查的農村商業銀行--江蘇常熟農村商業銀行、江蘇江南農村商業銀行、江蘇昆山農村商業銀行、江蘇蘇州農村商業銀行
中國監管機構對炙手可熱的債券市場涉嫌不當行為展開調查後，中國官方媒體表示交易賬戶不得借用或轉讓，中國國債8月9日下跌。
中國央行旗下媒體《金融時報》8月9日表示，銀行間債券交易賬戶借入或轉讓可能導致違規交易增加，扭曲市場價格並增加信用風險，「通常涉及不合規的資金流動和潛在的利息轉移」。
並稱這將進一步扭曲市場價格，並可能增加信用風險，因為賬戶所有者無法控制交易。該報被視為中國央行的喉舌，代表中國央行的態度。
文章稱，一些金融機構工作人員基於對國債收益率下降的預期，與外部人士勾結，進行違法活動。
官媒稱瘋搶國債是做空經濟
中國央行旗下媒體《金融時報》在7月13日發布文章，批評投資者瘋搶國債現象，警告意味濃厚。
中國財政部今年以來發行數期儲蓄國債以及超長期特別國債，以刺激和拉抬萎靡不振的經濟。儘管債券利率只比銀行定存略高，但推出即售罄，顯示資本市場看衰中國經濟，並預期利率將走低。
《金融時報》的文章是對中國債券市場的威廉亚洲官网 警告，文章稱，債市不會永遠上漲，當前市場反轉的風險不斷增大。
文章稱，中國央行宣布面向部分一級交易商開展國債借入操作，是「保匯率、穩預期」的體現。並批評金融機構瘋搶國債，「等於預期以後利率越來越低」，說不定像日本那樣進入長期低利率時代。
「他們基本上就是在唱空人民幣，也是在做空中國經濟，加大了資金流出壓力。」
《金融時報》7月12日的文章表示，中國央行決心保持正常向上收益率曲線，「校正債市風險的決心很大，但市場也無需擔憂賣出國債對流動性的影響。」
光大證券固收首席分析師張旭認為，這表明中國央行會用實際行動來告訴市場，「國債價格會降」；國債市場存在價格下降預期，未來運行就會更平穩。
今年以來中國經濟復甦乏力，在需求不足的背景下，金融體系流動性充裕，但市場缺乏高收益資產，因此資金大量湧入債券市場，10年和30年期殖利率估值數度刷新約20年的低點。
中國央行近幾月多次向市場警示風險，並明確給出殖利率合意區間。中國央行行長潘功勝6月再度提示利率風險，稱要保持正常向上傾斜的殖利率曲線；但市場多頭仍然頑固、降溫幅度有限。
據路透社報導，ING銀行大中華區首席經濟師宋林(Lynn Song)表示，如果經濟數據和股市復甦速度快於預期，可能會推動部分避險資金從債市回流至股票和其他風險資產。但若經濟和股市進一步走弱，「無論中國央行採取什麼行動，都會有更多資金流入債市」。
中國央行已經積攢數千億國債
據中國官媒《證券時報》7月5日報導，從中國央行求證獲悉，央行已與幾家主要金融機構簽訂債券借入協議，已簽協議的金融機構可供出借的中長期國債有數千億元（人民幣，下同）。將採用無固定期限、信用方式借入國債，且將視債券市場運行情況，持續借入並賣出國債。
受此消息影響，7月5日，中國30年期、10年期、5年期國債期貨均小幅下跌。
專家學者認為，理論上，央行借入國債後，可能隨時在公開市場賣出，以調節長期收益率。對於中國央行將開展的操作規模不宜預期過高，更多是在釋放引導長期國債收益率上行的信號。隨著中國央行預期引導力度加大，長期國債收益率有望逐漸回升至合意區間。
廣發證券資深宏觀分析師鐘林楠介紹，國債借入操作類似於權益市場的「融券」，此次啟動意味著央行先開展借入操作，借入長期/超長期國債，再開展國債賣出操作，會給政策調控長期收益率提供更多「彈藥」與「空間」。
「需要提示的是，央行並未明確僅開展一次國債借入操作，也從未明確不會使用其餘工具引導長期國債收益率上行。」光大證券首席固定收益分析師張旭認為，如果接下來債券收益率走勢不及預期，再次借入並賣出國債或採取其餘政策工具亦在情理之中。
在張旭看來，在未來一、兩個季度內，10年期國債收益率觸及2.5%是大概率事件。
招聯首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼提醒，投資者應基於對經濟基本面的合理預期，結合自身資產負債等情況作出投資決策，高度重視債市風險。「央行通過此舉，提醒機構和個人投資者注意防範投資中長期債券可能產生的期限錯配和利率風險」。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)