從史上最著名的金融事件看中國房貸利率(圖)

房貸利率是一個標準的超長期的利率。（圖片來源：Andrey Popov/Adobe Stock）

【看中國2019年8月25日訊】房子是個老生常談的話題了，怎麼能談出新意，我們準備從利率這個新角度談房子，試著看能否給大家帶來一些啟發。

事情還要從這兩天中國央行推進的貸款利率報價改革跟你說起。央行現在要求，銀行們給企業貸款，以後不看基準利率了，大家也知道4.3%這個數字四年都沒動過了。基準利率太貴，而且太久遠，於是央行說，給企業貸款，要盯住麻辣粉（MLF 中期借貸便利，俗稱麻辣粉），麻辣粉是六個月期的短期利率，便宜又靈活。

就好比商鋪租金，你簽六個月一個價，簽一年一個價，簽五年是另一個價。簽一年，你盯六個月的價格，做個浮動，這基本合理，因為二者比較接近。但是簽五年，就得在六個月那個價格上大幅加價才行。所以說，5年期甚至更長期的貸款利率基本沒有太多下降的空間。

那你可能會說，那企業經營不都是借的長期貸款嘛，那如果長期貸款下不來，還是不行啊。道理沒錯，但是在真實的生意中，企業經營基本上都是1年期短期貸款不停滾動，只要資金鏈不斷，短期貸款成本低，而且這次改革之後，1年期內的短期貸款，成本又降了，所以對企業肯定是好事。

但是，我們今天要說的房貸利率，這是一個標準的超長期的利率，所以按照目前的機制效果，長期利率降得肯定沒有短期利率明顯。而且中國央行副行長明確表態：新貸款利率機制（LPR）並不會使房貸利率下降。

那麼，為什麼在這個事情上，央行的態度那麼堅決呢？為什麼房貸利率一點點微弱的變化，可能都會對房地產產生很大的影響呢？

分享一個真實發生的歷史事件。大家都知道歷史上最古老，最著名的金融泡沫，是英國的南海泡沫。

這南海公司是一家貿易公司，成立之初是為瞭解決英國政府的債務問題，於是政府給他特批了一個特權，可以在南美做壟斷貿易。像墨西哥和秘魯，那可是有著大量珍貴的礦產資源，簡直是流淌著蜂蜜和牛奶的貿易天堂啊！

英國政府同意了，但是西班牙不樂意了，因為南美都是西班牙殖民地，所以南海公司貿易進展非常遲緩。但是英國政府等不了啊，等你賺錢還債呢，於是南海公司就在股票市場上進行增發。請注意，關鍵細節來了，南海公司允許投資者打新使用保證金交易，可以按照1：5的比例，進行分期付款，這是一個驚人的5倍槓桿，而且保證金利率極為廉價。於是瘋狂的資金，滔天的巨浪，進入到了南海公司的股票中。

於是，大家都知道了，一場歷史上最瘋狂的泡沫誕生了。理智的化身牛頓在這場泡沫中虧損了2萬英鎊，價值今天的4000萬人民幣。

如果一個槓桿，太容易得到，如果一個槓桿太過於便宜，那麼它必然會引發巨大的金融泡沫，泡沫起來容易收場難，歷史上幾乎每一次危機，都是泡沫導致的，而每一次泡沫的起點， 都是一個廉價的，垂手可得的槓桿。

如果你能聽懂這個故事，你就會知道為什麼我們對於房貸總是非常慎重。

因為房貸和別的貸款都不一樣，它是一個力量非常大的3倍槓桿（總資產/首付款），給一點點的力道，就能撬動起3倍的巨大力量。

從房貸利率穩定不動這個角度，也再次讓大家看到了「房子是用來住的」這一初心，也再次看到「房住不炒」的態度是多麼堅決。今天就說到這裡，利率的變化對未來的房價可能會有什麼影響？這是我們明天要和大家分享的內容。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)