美股、美債與黃金(組圖)

【看中國2017年10月19日訊】2015年以前，國內很多人熱衷於分析美股，但最近兩年多，已經鮮有人再分析，根源在於國內絕大多數是技術派，面對今天美股的技術圖形，有無所適從的感覺。

這也包括本人在內，雖然已經轉換為基本面分析為主，但很多出發點依舊停留在技術上，這與大環境有關，是沒辦法的事情。

下面是道指日線、周線、月線K線圖：

近期道指日K（上）、周K（中）及月K（下）線圖（網路圖片）

將三張圖形結合起來看，除非月線的J線下穿K、D線，然後反抽，同時形成周線和月線的量價頂背離，很難形成比較明顯的結論。至於日線，現在的參考的價值更低，只有當周線和月線走出量價頂背離之後，才有一定的意義。

現在，希望跳出技術的圈子，綜合分析一下美股、美債和黃金的結構，希望對判斷未來的資本市場發揮一些作用。

近期美國10年期國債收益率日K（上）、周K（中）、月K（下）線圖（網路圖片）

上面是是美國十年期國債收益率的日線、周線、月線走勢圖。從月線來看，在去年四季度突破5、10、20月均線之後，如果是牛市成立，就需要有一個回探20月均線的過程，回探之後向上突破。上月，月線走出的是探底回升的陽線，回探到20月均線，基本符合要求。從周線來看，今年以來持續盤整，但上月也向上突破了所有均線系統，MACD拉出紅柱，與月線反應的含義基本相同。從基本面來說，這是對美聯儲縮表並繼續加息的反應。

未來，兩種情形會支持美國十年期國債收益率突破去年12月的最高點2.641%，第一，美國通脹開始升溫，這必定取決於原油價格的走勢。從我個人的觀點判斷，未來數月原油會溫和上行，但沒有原油危機造成價格飆漲。當原油推動美國通脹再次進入升勢的時候，美聯儲會加快加息。第二，如果通脹依舊低迷，美聯儲也很可能繼續加息並持續縮表，耶倫的講話也表明瞭這個態度。緣於美聯儲很清楚現在的局勢，美股繼續飆漲將嚴重打擊美國經濟根基，就像中國的房地產不斷繁榮打擊實體經濟一樣。所以，筆者認為美國十年期國債收益率在未來將會突破去年12月的高點，這是美股見頂的第一個信號。

其次就是黃金價格。

雖然現在的資本市場給人以風平浪靜的感覺，但債務問題永遠是壓在所有人身上巨大的陰影，只不過尚未發作就是了，債務問題是推動黃金價格的基礎。當資產價格不斷上漲，風險收益比就會不斷上漲，部分資本就會逐漸退出風險博弈的場所，尋求保值。而任何時候，美債和黃金都是資本保值的不二選擇。當金價突破了去年下半年形成的高點1377.50美元/盎司（紐約黃金）的時候，就意味著黃金牛市開始確立，避險效應開始發散並佔據優勢，將嚴重地打壓美股，這是美股形成頂部的第二個信號。

一旦美債收益率繼續突破去年12月的高點，美債熊市確立，美國政府的債務利息支出就會膨脹，美聯儲怎麼辦？只能是引爆近經濟危機，具體做法只能是一系列鷹派言論甚至做法，製造資本的避險效應，壓制美債收益率，這很可能會形成美股見頂的最後標誌。無論原油還是其它強勢的商品品種，只有到了這個時候才會開啟新一輪跌勢。

另外，現在美股幾乎完全是正面消息，最主要是川普(特朗普)減稅措施會增加藍籌公司的盈利。事實上，一旦減稅措施落地之後，負面消息會發酵。如今是全球產能過剩時期，全球的稅源增長緩慢，美國減稅，企業回流，增加美國公司在境內的盈利能力。但是，隨著稅源回流美國，美國公司在境外的盈利會遭到打擊，川普減稅措施落地的時候，很可能形成這個轉折。任何人都不能迴避美國的債務問題。當減稅措施落地之後，美國的債務問題就會更加突出，這會極大增加資本市場的不穩定性，現在風平浪靜的局面就會被打破。

很多朋友問過，美股何時見頂？這個怎麼做那個怎麼做？與其猜測，或者問「大神」，不如實事求是地觀察市場的變化，根據市場的變化決定自己怎麼做。知行合一，沒有行就沒有進一步的知，而怯於行（做）的根源在於對「知」研究的不夠深入。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)