MSCI首席執行官談A股 投資者們心仍存疑(圖)

要將中國A股全面納入MSCI可能需要長達10年的時間。（圖片來源：Getty Images）

【看中國2017年6月26日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）日前，MSCI（摩根士丹利資本國際公司，簡稱「明晟」）宣布，將中國A股納入MSCI新興市場指數。25日，MSCI的首席執行官Henry Fernandez接受中國大陸媒體採訪時表示，MSCI以後將作出調整。但對中國A股的不良市場表現，投資者和分析師對此存在質疑。

6月25日，據上海證券報、中國證券網報導，MSCI的首席執行官Henry Fernandez表示，在中國的諸多領域中，他看好消費、環境和金融行業。此外，中國有大量存款，他看多銀行部門和資產管理行業未來在中國的發展。

Henry Fernandez表示，未來中盤股也有望視情況獲得納入機會。他說：「投資股市也是投資一個國家的經濟，對我們來說，把中國大盤股納入我們的指數以後，給投資者帶來了投資機會。」

同時，Henry Fernandez表示，未來MSCI國際指數納入中國A股的數量以及納入因子比例都有可能進一步提高。如果滬港通和深港通擴容，MSCI也將作出相應調整。

美東時間20日下午16：30，MSCI宣布從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數。MSCI公告顯示，MSCI計畫初始納入222只大盤A股。基於5%的納入因子，這些A股約佔MSCI新興市場指數0.73%的權重。

Henry Fernandez表示，目前這一權重比例較低，未來5%的納入因子或進一步提高。目前5%的水平是綜合考慮了投資原則的確定性、法規及監管等因素，若未來中國在這些方面加快完善步伐，MSCI或提高這一比例。他同時強調，這仍然取決於停牌監管、投資上限、法律法規限制等因素，MSCI也將進一步與交易所溝通爭取更多數據授權。

據路透報導，指數提供商在決定如何對某個國家分類時，會把監管和監督品質納入考量，但它們在把企業加入全球指標時並不會審查各公司的企業治理問題。而近來中國的公司曝出一連串醜聞，投資者指控公司欺詐、財務造假和市場操縱問題的案例激增。

而且中共政府堅持在國企設立黨委，加強資本市場和經濟各領域的干預，更增加了一些分析師對MSCI決定的質疑。亞洲公司治理協會ACGA（Asian Corporate Governance Association）秘書長Jamie Allen說：「現在是全球投資者接觸中國的好時機嗎？很難論證中國對投資者的保護程度、監管的一貫性，以及整體公司治理水平足夠高。」

ACGA的數據顯示，中國的公司治理情況在11個亞洲經濟體中排名第9。2014年以來整體評分一直下降，主要是因中共政府對股市的強力干預。

ACGA還表示，中國的國有企業改革進度緩慢、審計不力和信息披露不透明，以及管理追責水平較低。Allen認為，自從開始在國營企業設立黨委後，政府插手上市公司的情況有所增加。這些黨委可以對董事會施加影響，這是中國企業治理的一大退步。

Hermes Investment Management新興市場主管Gary Greenberg在致客戶和媒體的一份報告中表示，公司治理經常是個挑戰，因為管理層主要效忠的對象可能是市政府、省政府或中央政府。並且，許多這些問題現在本應該得到解決的。

納入MSCI指數中的中國企業，不乏金融和工業領域的壟斷企業，例如，中國石油天然氣股份有限公司。雖然MSCI決定將中國A股納入其新興市場指數，但有投資者表示，中國A股被全面納入全球指數中仍是任重道遠。要將中國A股全面納入可能需要長達10年的時間，原因是中國當前改革步伐仍有不確定性。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)