第一個換幣的國家快要誕生了…(組圖)

【看中國2016年12月1日訊】之前說過委內瑞拉的問題。最近兩個月，委內瑞拉的玻利瓦爾再次貶值50%，兩個月內，黑市上玻利瓦爾兌美元從1010：1貶值到2021：1（下圖）。近日有朋友發來信息稱，11月24日已經貶值到2600：1，超過了飛毛腿。

近期，委內瑞拉貨幣玻利瓦爾兌美元的黑市價格變化圖（網路圖片）

可以看到，以前玻利瓦爾貶值還算是「漸進」的，但最近的上漲卻是徹徹底底的飆升，這是沒有多少賣盤的結果，也是玻利瓦爾持有人徹底絕望的表現。

2015年委內瑞拉經濟萎縮5.7%，2016年萎縮會達到8%。雖然IMF預計2016-2017年委內瑞拉的通貨膨脹是480%和1642%，2018年更將達到2880%，但今年卻是委內瑞拉最後的自救機會，因為國際原油價格相對穩定，也因為在川普(特朗普)當選之前美元相對穩定，但基礎是委內瑞拉需要嚴控財政支出、穩定貨幣的幣值。當穩定貨幣的幣值以後，通脹和經濟才能穩定。

可是，很顯然，馬杜羅做不到這些，本次匯率的飆升意味著財政最後崩潰。原因很簡單，經濟萎縮，稅收基數下降，當不能控制財政支出的時候，財政只能崩潰。有國家的人總說，因為美元上漲才造成本幣貶值，但委內瑞拉會有另外的體會，玻利瓦爾貶值已經和美元無關，也已經和油價沒多少關係，是財政不可控形成的貨幣崩盤。

隨著持有人信心的徹底崩潰，換幣已經是委內瑞拉唯一的前途，預計在一到兩年以內就會發生。本次逆全球化開始後，筆者就說過，很多國家都是換幣或多次換幣的結局，委內瑞拉很可能將獨佔鰲頭。

委內瑞拉即便換幣，如果依舊維持這樣的國家治理水平，新幣依舊難保。

委內瑞拉可能是第一個，但絕不是最後一個，排隊的有很多。

下面，看看美元升值週期發展中國家是怎麼變窮的。

昨日晚間，為了對抗川普上臺之後的強勢美元，土耳其第一個選擇加息。土耳其央行將基準回購利率上調50個基點至8%；將隔夜貸款利率上調25個基點至8.5%，並維持隔夜借款利率在7.25%不變。土耳其央行意外宣布加息後，土耳其里拉兌美元短線拉漲近400點，但很快就回吐了漲幅，到晚上9：25，跌幅繼續擴大到了約1%，見下圖：

土耳其里拉11月24日加息後對美元的匯率走勢圖（網路圖片）

為什麼加息之後里拉沒能上漲？這與通脹的性質有關。如果是因為需求增長造成商品價格上升形成的通脹，加息的效果會比較好。可是，有一種通脹和需求沒關係，純粹是因為基礎貨幣過多、貶值壓力過大帶來的（現在，發展中國家基本都是這個德行），加息的效果就很差。也所以可以看到，貨幣加速貶值的時候，加息都是大幅度的。2014年盧布危機的時候，俄羅斯央行將基礎利率一次性從10.5%提升到17%；8月22日 ，蒙古圖格里克跌幅為7.8%，為穩定本國貨幣，蒙古央行宣布將基準利率從10.5%提升至歷史新高的15%。為什麼要如此劇烈提升利率？因為對貨幣貶值（造成的通脹）來說，貨幣數量因素是第一位的，價格因素是次要的。貨幣貶值的內因是因為鈔票印的太猛，卻要用價格因素（利率）穩定匯率，就必須是大幅度的。而土耳其僅僅加息50個點，對於匯率市場來說，毛毛雨而已，市場自然不買賬。

2016年，土耳其的經濟並不好，經濟增長從以前預期的4.5%下調到現在的3.2%，而預計通脹率會達到7.5%，現在失業率在11%以上。顯然，此時加息會讓經濟增長下滑，失業繼續上升，但土耳其央行為何選擇加息？

從年中開始，土耳其里拉就在跳水，很顯然，這會讓土耳其的通貨膨脹加速，如果不加息，就會帶來幾個後果：第一，通脹加速，意味著財政支出需要加速，因為軍人和公務員需要養活老婆孩子的；而通脹加速的情況下，企業就會加劇破產，財政收入下降。這讓財政赤字繼續擴大，意味著貨幣貶值的壓力繼續加大，進入惡性循環。第二，土耳其失業率已經在11%以上，通脹惡化意味著窮人的日子更難過，就會帶來社會問題，而社會動盪就是匯率的殺手。所以，土耳其央行只能選擇加息。

需要插一句，東方某國10月份(這是傳統消費旺季)國內消費稅915億，同比下降10%，主要受的是產銷量下降的影響。這說明民眾的需求在快速萎縮，很快就會有人日子過不下去。此時的貨幣貶值(通貨膨脹)和需求毛關係都沒有，也純粹是貨幣過多，未來要抑制貨幣貶值和通貨膨脹，需要大幅加息，下毛毛雨是沒用的。

要知道，土耳其人實際收入在下降。2015年預計經濟增長速度是3.2%，按收入增長也是3.2%計算，而通貨膨脹率是7.5%，意味著土耳其人的實際購買力是下降的，這是對內。對外來說，半年來，土耳其里拉兌美元在持續跳水，已經貶值10%以上，國際購買力也在下降。雖然工資在增長（不知道土耳其總統埃爾多安是否需要拿這事吹一吹，成為自己的功績），但因為通貨膨脹和貨幣貶值，人們是在「變窮」，無論對內還是對外。

貨幣貶值，壓制經濟增長，通脹不斷加速，就是居民變窮的過程，這種關係夠直接的。

雖然土耳其央行下了一點毛毛雨，貨幣貶值的趨勢一點沒變，也意味著通脹的趨勢繼續，經濟下滑（收入下滑）的趨勢也繼續。但是，加息會讓土耳其人消費貸款、按揭貸款的壓力加大，同時，資產價格也會受到壓力（中產財富萎縮），土耳其人繼續變窮。

當然，土耳其的趨勢剛開始，工資收入購買力下降、付出利息增加、資產價格損失也僅僅是開始。如果土耳其社會不思作為，形勢就會繼續惡化，各種保險就會陸續破產，「無產階級」也就誕生了。

土耳其並不新鮮，巴西、南非、奈及利亞等重量型的經濟體都在這條路上（根源都在貨幣管理上），俄羅斯可能也是。他們最終會有部分國家滑入今天委內瑞拉的境地，讓全社會絕大多數人成為無產階級。

其實，今天的目的除了讓大家知道另外一種通脹類型、貨幣貶值人們是怎麼變成無產階級的原理之外，另外一個目的是希望大家知道手中保有（保住）一定數量的硬通貨的意義，目的是免於赤貧。

或許，今天一些「土耳其」人還會說，硬通貨沒卵用。但是，形勢繼續惡化到接近委內瑞拉人境地的時候就會說，不是沒卵用，而是和卵一樣重要。

對於一些人來說，忽悠是職業；對於老百姓來說，應該是做自己該做的事。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)