【看中國2016年08月31日訊】中國並不是以信用為基礎的社會，而是以權力為主導的社會，這就讓中國的銀行體系必須依托權力而運行，這一點在信貸體系中也會體現出來。商業銀行的權力主要體現在抵押物上，而不是抵押貸款方的信用。也就形成中國「特色」的商業銀行貸款機制，抵押貸款為主，信用貸款為輔。雖然無法查找到相關的比例，但估計抵押貸款佔比不會少於80%，最明顯的例子就是：與權力最接近的地方政府各級融資平臺的貸款基本都是抵押貸款。而抵押物主要是房屋和土地，預計在總的抵押物中所佔的比例不少於90%。也就是說，商業銀行有72%以上的貸款，是房屋和土地的抵押貸款（銀行體系的朋友或許有更詳細的比例數字，自己可以調整相關數字）。
到2016年7月，央行公布的本外幣貸款餘額是107.14萬億元，人民幣貸款餘額101.95萬億元。在此，只考慮人民幣貸款的101.95萬億餘額。按72%的比例計算就是101.95*72%=73.4萬億元，這些錢都是抵押房屋和土地之後貸出去的。
假設房價崩盤，一年的跌幅達到40%（這只是假設），而一般商業銀行的抵押率是60-70%（房屋首付的比例基本是30%，也在這個範疇之內），也就意味著一年的時間，貸款額就等於或高於抵押物的實際價值，此時的情形就會出現徹底逆轉，所有的商業銀行立即成為「孫子」，貸款方就成了「爺」，銀行收取貸款的難度將急劇加大，會造成以下問題：
其一，銀行的流動性平衡就會被快速打破。因為有些人會拖欠貸款的歸還，房貸也會因為負資產的出現出現斷供，銀行的流動性就會被快速收縮，很容易爆發銀行的流動性危機，如果銀行爆發擠兌，唯一的辦法是央行印鈔救助，貨幣將飛速貶值，通脹惡化。流動性枯竭造成的對銀行體系的衝擊將是巨大的，這是嚴重的社會事件，必定造成社會的動盪。
其二，房地產既然出現崩盤的走勢，就注定不是一年的下跌，而是很多年綿綿下跌的走勢，當房地產價格對折以後，會出現什麼樣的情形？
這兩年，老闆跑路潮不斷出現，手段無非是將抵押物的評估值提高，然後與銀行內部人員配合，盡量從商業銀行套取貸款，然後揣著錢跑路，將資產交給銀行。這是主動行為，實際上意味著老闆將資產賣給銀行，自己得到盡量與資產額等額的現金。
可是，如果抵押物的價值對折以後，意味著抵押物的價值低於貸款額的10—20%（如果加上利息，就不止這個數字），那時，老闆怎麼辦？還不上貸款的直接將抵押物交給銀行，你願意拍賣就拍賣，這是死豬不怕開水燙；還的上貸款的，在可能情況下也不會歸還，當老賴或者揣著錢跑路，與前面的跑路潮相比，就形成被動跑路。當然房屋斷供估計也是少不了的。
最大的問題是地方政府融資平臺的債務，既不會跑路也不會激動，而是穩坐釣魚臺，估計都成為老賴，銀行徒喚奈何，這裡的規模可是10多萬億的龐大數字。
這下問題來了，商業銀行基本等於廢舊資產回收公司。
如果四分之一的貸款形成這樣的結局（考慮到地方政府融資平臺的數字，這個比例不高），就是73.4萬億元*25%=18.35萬億，即便10%形成這種現狀，尚有7.34萬億，這可也是天文數字！
需要記住的是，銀行如果在此時大規模拍賣資產（換取流動性），房地產市場將出現繼續坍塌，跑路、老賴的比例繼續快速上升，所以，銀行不敢拍賣如此巨額的資產，只能揣著資產發呆。
銀行的流動性快速枯竭，擠兌開始！
央行面對如此巨額的、被商業銀行揣著的「冷凍」資產怎麼辦？面對擠兌怎麼辦？只能印鈔救濟，這可不是三五千億的鈔票，而是十萬億左右甚至以上的巨額鈔票同時出籠（都是基礎貨幣），匯率崩了。
其三，房地產下跌的幅度如此之大，如此之快，財政收入將出現斷崖，大多數地方將發不出工資，這個含義大家也都清楚，權力無法運行，央行袖手看戲？當然不可能，要救助財政，又一批新的鈔票出籠。
其四，現在的理財產品和信託產品，基本都在房地產上，他們是有槓桿的（理財產品的槓桿大約10倍），當房價快速下跌之後，集體爆掉，社會必定動盪。
所以，如果房地產崩盤，就意味著今天的商業銀行抵押貸款體系崩盤，整個經濟體系崩掉，匯率就必定猛烈下跌，形成崩跌的走勢，會不會很快換幣？還是每個人自己猜吧，給社會帶來的震動是巨大的，甚至造成最糟糕的結果。
中國的房地產絕不是房地產自己，也不是上下游的六十多個子行業，而是中國商業銀行抵押貸款機制的內臟，是中國整體經濟的基石，當房地產崩了，經濟大廈也就垮塌。
本輪房地產上漲，很多人都說看不懂。實事求是地說，開始的時候咱也看不懂，但慢慢有點懂了：這根本不是房地產的問題，而是經濟大廈的根基問題，更是政治問題。某些人通過拉升房地產的手段，要麼攻擊匯率形成崩跌（實體經濟在房價的上攻之下大面積、快速死亡，七月的金融數據已經說明），要麼攻擊現行的商業銀行抵押貸款機制形成銀行業危機、最終也是匯率崩跌。2014年下半年，最有權勢的人開始公開給房地產站崗（代表紅軍），「葉力親」們（代表藍軍）搖旗吶喊，兩者合流推動房價（各有目的）。當房地產被快速拉高之後，就進入今天的困局，實體經濟萎縮，房價繼續穩定（不說繼續上漲）就意味著實體經濟繼續加速萎縮，匯率危機的雛形就會出現；這時，如果強力打壓（不強力打壓，在藍軍繼續推動之下，就難以剎車），就很可能實現快速下跌，銀行的抵押貸款機制就遭到攻擊。最終的結局就是，要麼擊垮匯率要麼擊垮銀行體系（本質一樣），當這兩樣之一被擊垮之後，意味著社會動盪很可能來臨（擠兌和匯率跳水是當代社會動盪的基本緣由，很普遍），紅軍的椅子就會動搖，藍軍就可以窺視和牟利。所以，現在的房地產不是經濟而是政治。也所以，即便認定首付貸違法之後，地王依舊頻出，就是這個問題所在，是兩股力量在博弈（兩者的利益開始分道揚鑣）。
此時，紅軍坐在最高的椅子上，處境尷尬，在今天的時候，不壓制房價，只要時間持續，實體經濟不斷消亡，匯率危機必定帶來社會危機，衝擊那把很多人垂涎的椅子；如果強力打壓，就會威脅商業銀行抵押貸款體系，結果是一樣的。正處於患得患失、瞻前顧後的時期。藍軍不斷通過製造地王猛攻房地產，他有幾點優勢：第一，一些國企擔心民幣貶值（不可避免），希望用土地對沖或者牟利；第二，地方政府喜歡地王；第三，人們通過過去十多年無數輪的房地產調控，再也不相信調控發展房地產是為瞭解決居民居住的廢話，再也不相信貨幣發行會有節操，成為多頭敢死隊。
當今的房地產，已經根本不是經濟問題，是一場政治博弈。
此時，紅軍主帥已經騎虎難下，沒有好的選擇，既不能讓房價繼續上衝也不准許房價出現崩盤的走勢，即便使用無數最嚴厲的手段，也要阻止這些情形的發生，比如：限制甚至終止二手房交易、凍結土地交易，消滅房地產的即時價格，嚴厲限制資本流動、凍結貴金屬交易，等等，都可以使用。這是紅軍主帥的如意算盤。可是，在藍軍的不斷猛攻之下，輕描淡寫的政策不管用，地王不斷頻出，敢死隊繼續奮勇衝鋒，最終的結局很可能是紅軍主帥被逼下重手。
平穩著陸面臨藍軍的威脅。
藍軍還有一路援軍，那就是原油。如果紅軍主帥持續浪費時間、猶豫不決，當石油價格上漲的時候，通脹必定上行，央行收縮還不是不收縮？如果被逼收縮，就會刺穿泡沫。
兩會之前，紅軍藍軍的博弈會更加激烈。
但即便紅軍達成自己的目標，也會在銀行體系釀成大量的壞賬，實體經濟的寒冬還會繼續，貨幣貶值不可避免。因為即便消滅了房地產的即時價格，實際價格依舊是存在的，它依舊會發生自己的作用，影響人們的行為，只不過不那麼同時、劇烈地爆發罷了（時間換空間）。
無論紅軍主帥達成還是達不成自己的目標，都是一個結局，那就是：匯率先生，想說愛你不容易。所以，小民只能是綁好安全帶，然後哪？
干自己的事去——他們打架和我們沒關係！
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
看完那這篇文章覺得
排序