中國股市最大的利空和利多是什麼？

【看中國2016年05月18日訊】中國股市最大的利空是把股市變成賭場，股民不斷被「割韭菜」。上市公司努力經營主業一年的淨利潤，不如依靠「講故事」，炒高股價，大股東到期一次減持套現賺的多。「殭屍公司」沒有創造利潤的能力，但是「賣殼」收入卻能夠超過同業的盈利公司。這種「賭場式」股市不鼓勵上市公司努力做好主業，股市裡騙子公司越來越多，越來越多的股民會退出股市。

中國股市最大的利多是完善中國股市的制度建設，投資收益與上市公司的盈利能力和分紅意願正相關，嚴格的監管和懲罰最大限度地杜絕股市的違法違規行為。這樣中國股市才能實現長期的牛市。

新三板正在進行分層制度建設工作。最近，新三板的交易額下降，部分原因是機構投資者正在等待新三板分層初步完成後，搶購優質掛牌公司的股份。同樣，雖然最近幾天股市低迷，但是，在滬深兩市，優質股票的股價不但沒有大幅度下跌，而且不斷出現大單買入。可見，中國股市的制度性建設，正在讓價值投資的風氣成為主流。投資收益與上市公司質量的正相關性越來越強。

隨著中國股市的制度建設，「殭屍公司」將失去投資價值和「殼」價值。不論股市如何波動，投資者應該遠離這樣的公司。

目前，中國正在進行供給側結構性改革。改革開放三十年以來，由於科學技術的進步，我國部分行業和上市公司出現產能過剩和產品落後的局面。隨著中國股市的制度性建設，在同一行業中，那些無力進行供給側改革，不能從無效或低端產品轉產為中高端產品的上市公司將逐步被淘汰。

按照未來學的觀點，科學技術進步將使得傳統行業被新興行業替代的速度越來越快。經過改革開放三十年的發展，現在我們進行較大規模的供給側結構性改革，也許再過十幾年我們就又要進行供給側結構性改革。供給側結構性改革促進股市不斷吐故納新，中國股市才能不斷保持活力。

建議投資者不僅要關注股指的波動，更重要的是，要關注上市公司的質量。上市公司的質量決定投資收益的高低。

作者是中國中央財經大學中國企業研究中心主任

(文章僅代表作者個人立場和觀點)