十年來中國經濟第一次跑不過美國了？(組圖)

【看中國2015年04月28日訊】Richard Iley表示，如果均以美元計算，中國名義GDP增速「幾乎可以肯定」低於美國。儘管以人民幣計算且經通脹調整的中國一季度實際GDP同比增長7%，但以美元計算的名義GDP增速僅為3.5%，低於美國。

這意味著，十年以來，中國經濟追趕美國的步伐第一次落後了。

Richard Iley的研報寫道：

在同比基礎上，一季度名義GDP增速放緩至5.8%，已經非常接近2009年一季度創下的5.7%的低水平。

在環比基礎上，我們預計一季度名義GDP年化增長率將減少2%。這是25年多以來，中國經濟以現金值計算第三次出現環比萎縮。

儘管美國一季度GDP增速數據尚未公布，但讓我們保守地假設（實際GDP）年化增速為2.5%，有益的基數效應可能仍將令名義GDP同比增速在4.5%左右。因此幾乎可以肯定，按美元計價，美國經濟增速十多年來首次超過中國。

中美名義GDP同比增速對比（網路圖片）

中美名義GDP同比年化增速（網路圖片）

他還指出，美國仍處於通貨膨脹過程中，而中國卻陷入通貨緊縮，這是造成上述差異的主因。這代表計算經通脹調整的實際GDP增速時，中國的GDP增速會更高，而美國則將下降。事實上，官方在公布GDP數據時，通常只強調實際GDP。

同時，他還懷疑中國的「實際」GDP數據被誇大了：「參考一些硬性經濟指標，如鐵路貨運量、發電量和進口額，中國的GDP數據明顯有水分。」他稱，中國首季經濟增長數據有水分已非秘密，這種統計「技巧」理論上會維持下去，直至中國放水對實體經濟產生影響為止。

政府幾乎沒有選擇，但還需要通過儘可能地放鬆政策，力爭維持不可持續的經濟增長動力。但是，不斷放緩的名義GDP增速交織著仍然穩定增長的槓桿率的狀況當然無法永遠持續下去。

Richard Iley指出，解決的辦法是看以美元計算的名義GDP，這種指標尤其在進行跨國比較中會剔除失真影響。

此外，Richard Iley還質疑中國的GDP平減指數，懷疑中國通過操縱GDP平減指數及誇大通縮來拉升實際GDP增速。自2011年以來，中國的GDP平減指數持續低於通過CPI和PPI計算出的相關數值。

據法興分析師姚煒計算：「名義GDP增速下降得更快，由年率7.7%降至5.8%，這意味著負GDP平減指數：-1.1%，此前為0.4%。數據惡化程度接近於2009年初金融危機頂點。」

中國一季度名義GDP增速低於實際GDP增速（網路圖片）

以其他指標衡量，中國GDP數據的惡化程度更加嚴峻。中金公司首席經濟學家梁紅分析稱，以特定指標衡量，中國經濟已經陷入通縮：

數據顯示融資成本高於名義GDP增速。2015年一季度實際GDP同比增速7%，季環比年化增速5.3%，創全球金融危機以來最低水平；一季度名義GDP同比增速大幅下滑至5.8%，GDP平減指數同比下跌1.1%，表明經濟以GDP平減指數衡量已陷入通縮。

海通證券副總裁兼首席經濟學家李迅雷接受中國經濟網採訪時分析稱，

 GDP平減指數為負，這種情況在1998年、2009年發生過，現在是第三次。1998年發生是因為東南亞金融危機，2009年發生是美國次貸危機之後給中國造成的影響，這次是在沒有外部危機的情況下出現的，表明中國經濟進入了一個通縮的狀態，這個跡象表明經濟沒有見底。

他進一步解釋，這裡講的是工業通縮，現在處在通縮的臨界點。

Richard Iley還表示，

中國經濟此前被認為注定趕超美國的步伐也因此停滯不前。根據當前市場價格計算，2014年，美國經濟體量超過中國大約7萬億美元，或者說比中國高70%。美國GDP總值為17.8萬億美元，而中國則為10.5萬億美元。

如果美國在中期內保持4%的年化名義增速（4%即為當前十年平均值），中國按美元計價的名義GDP增速維持在6%，那麼，美國當前7萬億美元的GDP總值領先地位將不會被撼動，直到2022年。

國家統計局數據顯示，2015年第一季度，中國國內生產總值（GDP）為140667億元，同比增長7%，創下近六年來最低水平。
 

(文章僅代表作者個人立場和觀點)