幾人知道？人民幣貶值背後的貓膩(圖)

美國財政部對人民幣「史無前例」的下跌表示擔憂。

【看中國2014年04月17日訊】（看中國記者記者董林杉綜合報導)美國財政部週二(4月15日)向中國表示，正密切關注中國未來在匯率問題上的政策走勢，批評中國再度強力干預壓低人民幣匯率 。對匯價最近以來「史無前例」的下跌表示擔憂，並稱人民幣仍被「大幅低估」。

美國財政部在提交給國會的半年度匯率報告中，主要關注了人民幣匯率。人民幣在經歷從2005年匯改以來數年升值後，今年突然出現了罕見的下跌情況。

美國政府批評中國棄用市場化機制的政策，並敦促中國政府不要違背已做出的匯率承諾，而經常地向市場公布其干預行動。

人為壓低匯率　人民幣突然大幅貶值引非議

美國認為中國的貨幣管理阻礙了全球經濟再平衡，貨幣價值被低估的國家通常能在出口上獲得優勢，從而通過利用美國的需求來支持自身經濟，而美國為了維持國內就業則被迫增加進口。

美國抨擊中國為求擴大全球出口份額，人為壓低人民幣匯率，而造成不公平貿易競爭。中國擁有巨額經常帳目（進出口）盈餘、2013年外匯儲備增長了創記錄的5100億美元，這些都表明，人民幣匯率仍被低估。

花旗(Citi)經濟學家丁爽表示，中國3月份貿易順差僅77億美元，但其3月份外匯儲備可能已經高達400億美元。這表明中國政府大力干預外匯市場。

蘇格蘭皇家銀行(RBS)經濟學家高路易(Louis Kuijs)寫道：「外匯儲備上升表明，中國央行面對外匯市場的結構性盈餘，第一季度繼續出手干預阻止人民幣升值。」

美國財政部在報告中批評，中國政府一直不願允許人民幣大幅升值至市場均衡水平。

澳新銀行(ANZ)分析師劉利剛的報告也稱，「外匯儲備數據證實，人民幣貶值是央行大力干預造成的，」 「這些非沖銷式干預（unsterilized intervention）不可能長期維持，而且外匯儲備迅速擴大可能會弄巧成拙，因此人民幣仍面臨巨大升值壓力。」

非沖銷式干預是指央行在干預外匯市場時不採取其它金融配套措施，也就是不改變因外匯干預而造成的貨幣供應量的變化。

前美國財政部官員洛文傑(David Loevinger)說，從過去幾年間人民幣升值以及中國經常項目的調整來看，中國對美國的抱怨越來越充耳不聞。

分析師預測　未來人民幣仍有一定的貶值空間

自中國在2010年6月份取消固定匯率以來，中美兩國的雙邊貿易緊張關係已有所緩和。隨後人民幣緩慢升值，同時中國的經常帳盈餘有所收窄。但2014年以來，人民幣匯率轉變走向，年內迄今為止已下跌2.68%。

阿思達克財經網報導，徽商銀行金融市場部分析師蔡浩指出，4月即便經濟逐步企穩，匯率的趨勢也不會逆轉，短期仍維持振蕩的可能性大一些。匯率下行趨勢逆轉可能要在三季度或以後。

蔡浩並指出，「估計人民幣匯率在整個二季度會延續目前振蕩回落的態勢。這樣一方面是有利於出口，減緩經濟下行壓力。另一方面來看，因為國內目前通脹較低，也給人民幣匯率下行留下了空間，而不用擔心引入通脹的問題。」

(文章僅代表作者個人立場和觀點)