鐵路和公共住房都不能解救中國的經濟問題(圖)
【看中國2014年04月05日訊】（看中國記者李木子編譯報導）石英網4月3日消息，有一點需要說明的是，中國政府的確是希望經濟能夠保持以7%的速度增長。總理李克強今天明確強調，用新措施來刺激經濟的增長。這其中包括加快鐵路建設，構建貧困住房以及降低小企業稅收。
然而，目前還不清楚誰來為此買單。根據摩根士丹利的計算，中國的私人部門債務現在接近國內生產總值的200％。政府希望銀行來為此投資建設資金，同時中央政府和其委任代表也將發行債券，這些都將作為融資的可持續的方法。
債務還是債務，中國已經存在太多高風險的事情了。比起支持煤礦產業，建設鐵路和公共住房遠說起來更加具有道德安慰。但無論產生多少，如果有的話，現金很難定義「可持續」。這些項目的政府資助可能只能生產一兩個季度，但投資是以犧牲其他的政策選擇來換取提高生產力的長遠之計。其中最重要的是政府人為壓低存款利率，這使得借貸便宜，但它是從家庭消費的成本中取得的。
那麼，李和他的領導圈子為何選擇擲錢在不產生價值的項目上，而不是煽動利率市場化改革呢？
也許是因為，由於5年來的投資熱潮，現在都沒有剩下什麼可產生價值的項目去投資了。據法國興業銀行經濟學家魏瑤的測算，根據現在GDP的每一塊錢來推理，國家現在的投資應該比五年前近兩倍才對。那信貸的剩餘空間去哪裡了？去還清現有債務的利息和投資那些不產生錢的項目了。
安妮•史蒂文森研究報告說，影子市場的機構找不到項目投資，因為借款人個人品質的「慘淡」。同時，銀行正在把他們的貸款轉移為資產負債表外，因為他們認為將錢轉手給第三方信託公司風險太大。
史蒂文森•楊說，共產黨巧妙地控制著經濟的最高三層：財政部的中央銀行，國有銀行和大型國有企業（SOEs）。她說，然而民營經濟卻受挫了，例如自2010年以來，設備融資公司在新疆的訂單下降了75％，貴州白酒分銷商說全省70%的白酒廠都已經倒閉。
這些都是令人為中國經濟擔憂的跡象，他們不是用更多的債務買鋼鐵和水泥就能解決的問題。很難判斷哪一種情況更令人不安：是政府的投資絕招不再起作用，還是它已經用盡了所有的招數，但它卻沒有意識到這一點。
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(文章僅代表作者個人立場和觀點)