IPO遇挫 中國中小銀行另尋他法籌資

在等待一些中國小型銀行獲准境內上市數年未果之後，失去耐心的股東們正在嘗試通過其他途徑將手中的股份套現。

近些年來，許多非正規產權交易中心如雨後春筍般在中國各地湧現出來，非上市公司的股權乃至機械設備等公司資產都能在這裡交易。

與正規的股票交易市場不同，有意出售資產的公司在產權交易中心通常為他們的全部股權只尋找一個買家，而不是許多投資者。他們也會向對方提供財務報告，不過報告中所披露的信息可能是精挑細選過的。

這些產權交易中心獲得了地方政府的支持，但並未得到中央政府的批准。不過，形勢正在發生變化；中國政府上個月發布了《關於清理整頓各類交易場所的實施意見》，明確規定不得將任何權益拆分為均等份額公開發行，還規定權益持有人累計不得超過200人。

在這些非正規交易中心達成的交易規模通常要小於股市交易，此外，想在短時間內找到買家並不容易。

試圖通過此類產權交易中心套現的公司就包括中國最大的發電企業之一中國華電集團公司(China Huadian Corp., 簡稱：中國華電)。該公司在今年5月份其持有的13.7%煙臺銀行(Yantai Bank)的股份在北京產權交易所(China Beijing Equity Exchange)掛牌轉讓。這是中國華電第三次嘗試將這些股份脫手，但據知情人士表示，到目前為止，中國華電還沒有找到買家。

同樣在5月份，中國華融資產管理公司(China Huarong Asset Management co.)通過天津產權交易中心(Tianjin Property Rights)出售所持7.1%的溫州銀行(Bank of Wenzhou)股份。華融資產管理之所以要轉讓這些股份是因為其同時控股華融湘江銀行(Huarong Xiangjiang Bank)之舉與監管要求相悖。

這些中小銀行一直希望能夠通過上市來籌集新的資金，而原有股東也能更為輕鬆地退出。不過，自2007年12月北京銀行(Bank of Beijing)在上海證券交易所進行首次公開募股(IPO)以來，再沒有其他城市商業銀行在上海或深圳上市了，這主要是因為監管部門對於這些城商行的資產健康狀況比較擔心。

相比那些大型的全國性銀行，中小型地方銀行房地產行業貸款的佔比要更大些，這些中小銀行放貸企業的違約風險通常也要更高一些。此外，中小銀行的地方政府債務敞口也要更大一些。

根據中國證券監督管理委員會網站公布的信息，截止目前，共有15家城商行提交了IPO申請，排隊等待上市。等待時間最久的是重慶銀行(Bank of Chongqing)和杭州銀行(Bank of Hangzhou)，這兩家銀行都已經等待了五年。

上海咨奔商務諮詢公司(Z-Ben Advisors)研究部主管張浩川表示，與中央政府控股的大型銀行相比，中小銀行獲得資金的渠道相對較窄；IPO未獲准意味著最直接的融資方式已經向它們關閉了大門。

據銀行家表示，上海銀行(Bank of Shanghai)等一些中小銀行轉而尋求通過在香港上市。上海銀行不願就任何IPO計畫置評。

而杭州銀行和盛京銀行(Shengjing Bank)等其他銀行則轉向通過國內債券市場籌措資金。從2008年以來，中國的城商行已經通過發債籌集資金209億美元。隨著明年年初新的資本金規定生效，他們將需要有更多現金儲備，而這些融資活動則幫助他們充實了資本基礎。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)