「現在中國的房地產估值已經太高。這主要是因為居民沒有足夠的投資渠道，想要保值資產，只能去投資房地產。」美國股本集團投資（EGI）董事長山姆•澤爾（Sam Zell）6月29日在北京稱，在中國投資房地產的最好時機已經過去。
澤爾在長江商學院的投資論壇上提出，「十年前，（中國）房地產市場的資金非常有限，那時機會很好，但現在，這個市場已有太多資金和競爭者。」
澤爾因創建了規模達業界前列的房地產投資信託基金（REITs）而被認為是公共房地產業的創始人。40多年前他創辦了創業投資公司——股本集團投資。
澤爾已經投資中國和巴西的房地產。對於兩者的差異，澤爾稱，巴西競爭對手較少，但在中國，情況完全不一樣，有很多競爭對手，也有很多資金。
不過，澤爾也指出，中國房地產業仍大有可為，特別是房地產信託行業。「在美國，房地產信託業在法律規範出臺後三四年時間裏就快速擴張，現在，這個市場已經有幾千億美元的規模。它不僅滿足了很多投資者的需求，也在市場中創造了原本不存在的流動性。」
在他看來，房地產信託為房地產投資提供了更多的機會，使得不具備大量資金的居民也可以介入一些充滿吸引性的地產項目中；房地產信託業的發展，將改變地產業的整體增長模式，高度集中的持股方式，將逐漸被社會大眾持股所取代。
澤爾建議，中國應該積極發展房地產信託業。「對中國這樣一個人口大國，必須有一系列的投資途徑，讓投資者的錢有地方可去。」澤爾稱。
在被問及是否美國房地產市場已進入轉折點時，澤爾稱，近期的確開始有很多海外投資者進入美國市場，但其追求的更多是安全和確定預期。「沒有人知道，6個月後歐洲會怎樣，美國相對確定性高些，這也是很多人去投資的原因。」
不過，美國家庭部門去槓桿化的進程仍會持續進行，這可能影響到美國房地產行業的復甦。「未來四到五年來說，去槓桿仍會進行，但這種狀態不會延續20年那麼久。」
據長江商學院一MBA小組的案例報告稱，2007年2月，美國次貸危機爆發前夕，澤爾將經營30年的商業地產信託投資基金——股本辦公物業公司，以390億美元的價格出售給了黑石集團。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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