令人不解的A股漲幅全球倒數第一

2011-12-08 13:12 作者:余豐慧

股市作為經濟狀況的晴雨表，為何在中國、在歐美都失靈了呢？如果說這個晴雨表沒有失靈的話，那麼，只有一種解釋是，歐美並沒有那樣糟，國內經濟也沒有那樣好。

據媒體報導，A股從今年年初2808點到目前2300點暴跌接近20%，應該是全球主要股市中的第一。全球股市只下跌5.5%，而美國股市壓根就沒跌。

然而，從宏觀微觀經濟面看，美歐可謂四面楚歌，中國「風景這邊獨好」。美國經濟持續低迷，失業率居高不下，債務問題內耗嚴重，標普下調美國信用評級，等等。歐洲更是危機重重。歐債危機持續發酵，歐元區面臨解體危險，甚至個別國家都到了破產邊緣。

中國經濟卻保持在8%以上的增速，官方公布的就業率、各項經濟統計指標欣欣向榮。銀監會公布的不良貸款率年年單邊下降甚至已經降無可降了，困擾大半年的通脹最近開始明顯回落。

國際三大評級機構之一的標準普爾5日把包括德國和法國在內的15個歐元區國家的主權信用評級列入負面觀察名單，警告可能下調這些國家的評級，6日又進一步警告可能下調歐洲金融穩定工具的評級。而與此同時，標普確認中國長期「AA-」和短期「A-1+」的主權信用評級，評級展望為「穩定」。還是標普，將歐美15家大銀行評級下調的同時，卻將中國銀行和建設銀行均從「A-」升至「A」，這也是僅有的兩家獲得評級上調的銀行，另外，工商銀行維持「A」。

我們常常把股市作為經濟狀況的晴雨表，而這個晴雨表為何在中國、在歐美都失靈了呢？如果說這個晴雨表沒有失靈的話，那麼，只有一種解釋是，歐美宏觀、微觀經濟特別是美國，並沒有國內信息傳遞的那樣糟，國內經濟也沒有公開數據顯示的那樣好。

確實如此。中國經濟受房地產、調結構等主動調控影響已經連續幾個季度出現回落。未來這種回落可能還將持續。不但股市低迷，而且向來嗅覺靈敏的國際資本已經開始撤離中國。人民幣匯率連續5日觸及跌停線，10月份外匯佔款近8年來首次月度下降，這都是不可掉以輕心的信號。

更加令人驚訝的是，中國A股在此經濟環境下，IPO卻絲毫沒有減速跡象，這對已經非常孱弱的股市無疑是雪上加霜。

同時，所有奔向中國A股而來的各股力量都是圈錢、投機的短期心態。IPO上市公司的最大目的是在股市圈錢，是為了大股東、高管們一夜暴富。各類基金等所謂的機構投資者其實完全是「機構投機者」，是為了炒作公司股票賺取投機暴利而來。就包括中小投資者也都是投機者，是為了賺取股價漲跌的差價利潤，根本不是衝著分紅的長期投資而來。國際資本、資金就不用贅述了。這樣的股市一直出現暴漲暴跌的過山車行情不足為奇，出現今年全球漲幅倒數第一也在情理之中。

因此，不要埋怨什麼國際投行做空中國經濟、中國A股，是我們給了其做空的機會。應該從自身找原因，把自己的功課做紮實。從這個意義上說，中國股市任重道更遠。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)