深刻瞭解中國股市的幾大特點

中國股市與世界各國股市很不相同，它是個高速發展的，又重病纏身的病態股市。它有十大特點，如：中國股市不是宏觀經濟的晴雨表。經濟好，中國股市不一定漲；經濟不好，股市一定跌。中國股市由於人民幣不能自由兌換，故還是個封閉的小股市，它也會受世界其他股市的影響，但有時它獨往獨來，如2008年11月，中國A股跌到1660點，返身向上向3000點衝去，但此時美國及世界其他國際和地區股市還在向下，一直跌到2009年2月。中國股市由於還有30%的國家股法人股未上市，還在日復一日、周復一週地解禁，出來以市價兌現，這無形中給股市以巨大壓力。但善良的人們往往渾然不知，它是在還歷史的舊賬，即1989年12月3日決定開設上海股市(上交所)時，為了應付「左」的人們對股市出售公有股(國家股、法人股)的責難，做了個臨時性決定：國家股法人股暫不上市。結果上交所一年後穩步成立，卻為歷史留下了一筆沉沉的債務，只好從2005年5月開始還債，至今還有30%沒有完全放出來。這也就是「股權分置」的由來。由於中國股市至今還處在「頑疾長治」時期，大量廉價的公有股源源不斷地以市價來套現。所以在正常、通常情況下，往往是陰雲漫天與多雲轉陰雨，即熊長牛短。

中國經濟在高速增長，GDP每年增長9%-10%。1990年，中國的GDP為1.9萬億元，現在已達到40萬億元，增長了19倍，搞實業的江、浙、粵、魯、東三省等幾千萬個企業家大多成功了，但中國股民70%是虧損的。早在1992年-1993年，中國股市就上過1500點，18年過去了，中國股市還在2400點一帶的泥沼裡苦苦掙扎，大多數中小散戶是虧損的。近日去復旦附近的大西洋百貨購物，恰好碰到下午三點股市收市，中小散戶們蜂擁而出，人們陰鬱的臉上，帶著沈重的憂慮與痛苦，股市又跌了(週四)，把週三漲的點數全跌回去了。我發現相當部分是退休人員、老年人及婦女，他們有的華髮滿頭，有的步履蹣跚。試想，最有活力的中青年不參與、少參與，這個股市會好嗎？我們要說，7000萬股市投資者是當今中國最可愛的人，他們日復一日，年復一年地在股市泥沼裡摸打滾爬，長期抗戰，除少部分人外，多數人是累戰累敗，累敗累戰，虧損纍纍，但仍然要去一個個地抄「底」，痴心不改，股心不移。20多年來，中國股市上IPO與再融資共達4.3萬億元，上市公司2264家，分紅派息僅1.8萬億元。人們已習慣了這種不分配、少分配的局面，從來都是默默地看著十幾個、幾十個「不分配」的公告，不生氣，不發火，習以為常，反而對極少數經常分紅的公司當作特大利多，發現價值再發現價值，漲了又漲。由此可知，絕大多數上市公司的不分配，不分紅，不想分紅，分不出紅，是中國股市的又一個特點。這樣，中國股市的漲跌就往往取決於系統性態勢，即當大量貨幣進入股市時，它就大漲，普漲；反之當大量新股源源而來，貨幣政策從緊時，股市就只能選擇向下，跌跌不休，跌跌不止……

(文章僅代表作者個人立場和觀點)