中國外匯會像冰一樣融化？

2011-08-13 20:50

美債評級下調，全球金融大亂，中國股市也被拖累。中國約三點二萬億美元外匯儲備面臨風險，其中美元外匯佔到六至七成，持有的美國國債達一點一六萬億美元。中國的外匯資產在動盪中是否會受到影響？中國海外投資策略是否合理？亞洲週刊就此採訪了香港金融界資深人士劉夢熊和香港大學中國金融研究中心主任宋敏。

劉夢熊表示，三年前他發表文章批評中國買房利美與房貸美即所謂「兩房債券」三千七百六十三億美元。三年過去了，美方表示要逐漸關閉「兩房」，就是這樣，中國在這三年裡買的兩房債券居然增持到四千五百億美元。劉夢熊說，這樣做，要麽是當局腦子進水，要麽是有利益糾結在裡面。他說，三千七百六十三億美元的債券，按百分之二點五的佣金計算就有七百五十億港幣的佣金收入，其中可能有嚴重的腐敗和黑箱操作問題。這方面的「利益問題」他三年前就提出來，但有關方面根本沒有回應。

如果「兩房」倒閉，中國購買的債券能否收回成本呢？

劉夢熊說，有兩種可能，一是部分還清，因為理論上美國政府不是「兩房」股東，可能只按照資產比例來清付，比如「兩房」的負債與資產比為七七比一，可能按照這個比例來清償；還有可能是美國政府承諾還債，只是日夜開動印鈔機罷了。這樣美元會貶值，美元外匯儲備的購買力會大大縮水。這些外匯儲備是幾億勞工在高投入、低產出、高污染、低人權的條件下創造出來的。劉夢熊說，他不擔心美國會賴債，他擔心財富貶值，像冰一樣在陽光下消融。

劉夢熊還說，早於二零零三年在北京參加科博會，在主題演講中就講到，應該正面評價資本輸出，把投資布局到石油、天然氣、木材等資源領域，劉夢熊說，當時「言者誠誠，聽者渺渺」。八年前鐵礦石、原油價格都很低，如果當時投資，現在就是大股東了。

問到中國購買美國債券，是否有佣金？進行投資決策時是否會受到佣金的利益牽制？

香港大學中國金融研究中心主任宋敏說，佣金是行業慣例。目前管理中國海外投資的機構是中投公司和國家外匯管理局，中投也會有一些佣金收入，與中投對接的美國投行或商業銀行也會收取一些手續費。佣金的比例可能為百分之一到百分之二左右，這是行規。但由於中投不是上市公司，這部分信息不透明，也無法公開。

當問及中國用外匯儲備進行的海外投資中，美元資產比重過高，是否合理？宋敏說，美元自然有問題，但歐元也有問題，日圓、瑞士法郎都被高估了。至於實體資產，黃金、原油等，流動性很差，交易量不大，有些實體資產一年的交易量只相當於外匯市場一天的交易量。