中國1月銀行信貸與房地產價格激增

中國報告1月份銀行信貸激增，房地產價格繼續快速上漲。該數據加劇了人們對中國經濟刺激政策引發新泡沫風險的擔憂。

擴大信貸一直是促進中國經濟復甦的主要驅動力量。1月份，銀行放貸熱情不減，新增貸款高達1.39萬億元人民幣，超過2009年最後三個月的總和。央行週四還報告稱1月份的狹義貨幣供應量（M1）激增39%，是至少十年來的最快增速。經濟學家稱這是未來通脹的信號，因為它顯示家庭正在把長期存款取出來準備用於消費。

與此同時，房地產價格正在飛速上漲，是自2008年初房價大漲之後上漲速度最快的一個月。寬鬆的貨幣環境一邊使開發商能夠建造更多的住宅，一邊鼓勵家庭現在購買。中國國家統計局週四稱，70個城市的新建住宅平均售價同比增長11.3%，與12月份9.1%的增長相比，速度正在加快。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐上海的銀行分析師陳明說，中國的整體增長與投資景氣以地產市場的情緒為中心。高昂的房地產價格支撐著地方政府的預算，並間接為許多已經作為刺激政策的一部分的基礎設施項目提供資金。

這是政府一直在改變政策方向方面態度謹慎的眾多原因之一。房地產政策調整的目標一直是打擊投機：例如，現在購買第二套住房的稅率更高，貸款更難。中國也出臺了一系列規定，努力把風險控制在銀行系統內部。1月中旬，監管機構要求銀行抑制貸款增長，之前有報導說僅今年1月前兩週銀行新增貸款就超過了1萬億元人民幣。

政府最近的措施看來的確對中國大城市的房地產市場起了一些作用。過去一段時間內，大城市的價格增幅更大，投機也更明顯。據搜房網 (Soufun)估計，1月份上海住宅房地產市場的交易量比12月份下降了46.4%。北京市統計局也報告說1月份的二手房交易量比上個月下降了 64.5%。

但許多中國人仍然認為房價肯定會更高。Hyperlink Research公司週四發表的月度消費調查顯示51%的受訪者預計未來六個月住宅價格會更高，與前幾個月相比，這一比例幾乎沒有變化。

瑞銀集團(UBS)中國經濟學家汪濤說，中國經濟仍存在房地產泡沫的風險。

儘管房地產及其它資產的通脹壓力最大，但更廣泛價格指數也呈上漲趨勢。1月份消費者價格指數（CPI）同比上漲1.5%，比12月份1.9%的增速有所放緩。食品價格的增長放緩是消費者價格指數的適度增長的主要原因，非食品價格上個月增長0.5%，比12月份0.2%的增長有所加快。非食品價格11月份下降了0.7%。

加拿大皇家銀行(Royal Bank of Canada)經濟學家傑克遜(Brian Jackson)說，如果政策保持不變，中國經濟仍然面臨過熱的風險，我們依然認為未來幾個月內政策將會收緊。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)