銀價暴漲 投資風險大增

正當全球投資者高度關注國際金價衝上每盎司1200美元的歷史新高時，貴金屬再次成為炙手可熱的投資品。隨著個人白銀投資悄然開閘，投資者對白銀的熱情也不斷升溫，中國銀價已在年內暴漲七成。　

今年下半年，國際金價出現大幅增長，屢創新高，未來仍被持續看多。同為貴金屬的白銀價格也一飛衝天。在本輪金價飛速上漲的牛市中，作為「配角」的白銀，再度跑贏了黃金漲勢。

今年，中國白銀價格漲幅明顯高於黃金。以今年1月5日，年內首個交易日為例，上海黃金交易所黃金AU9999價格為每克193元，威廉亚洲官网 金價為每克265.89元，漲幅為38%，上海黃金交易所現貨白銀Ag（T＋D）卻從每公斤2470元暴漲至4194元，漲幅近70%。

不僅如此，今年中國白銀投資出現爆發性的增長。上海黃金交易所理事長瀋祥榮透露，今年黃金交易基本持平，白銀交易非常活躍，隨著商業銀行白銀業務開通，憑藉門坎低、價格波動大等優勢，吸引大量投資者參與。今年1至10月，白銀共成交10205.7噸，同比猛增203.78%；成交金額344.07億元，同比增長180.14%。

瀋祥榮介紹，今年4月商業銀行推出個人白銀業務，交易量從4月份的日均27噸，已迅速增長到10月份日均44噸。

從歷史價格看，黃金今年下半年已屢創新高並仍在向上突破，但白銀仍未達到歷史最高水平。從黃金與白銀的歷史走勢圖來看，白銀波動要明顯高於黃金，而且今年漲幅的斜率也高於黃金。

白銀相對於黃金更大波動性是一把雙刃劍。白銀工業用途在需求中的比例遠遠高於黃金，因此白銀比黃金更多地受到經濟週期的影響，從而表現出比黃金更大的價格起伏。

專家認為，從目前來看，有六大因素可能支持中國白銀價格繼續走高：一是黃金、白銀走勢有一定關聯性，從歷史數據看，兩者價格比最小時為40倍至45倍，最大為75倍至85倍，目前金價約是銀價60多倍，處於較高水平，所以存在白銀被低估的可能。

其次，目前國際白銀價格在每盎司20美元以下，仍未突破歷史最高價，黃金已突破歷史記錄，白銀可能在後市突破自身記錄。

第三，長期國際投資市場看貶美元，貴金屬等大宗商品仍有上漲空間，可成為未來國際炒家的熱點產品。

第四，白銀受經濟週期影響較大，其走勢波動要大於黃金，目前出現經濟向好預期，白銀和其它商品存在大幅上漲可能。

第五，白銀比黃金波動性更強，在槓桿交易中，套利機會大於黃金。

第六，白銀存量正在減少，總儲量與黃金儲量比例已今非昔比，稀缺性可能導致銀價在中遠期走高。

專家指出，白銀投資最大的特性在於：儘管黃金和白銀價格走勢一致，但無論在趨勢上還是短期波動中，白銀都比黃金錶現出更大的波動性。猛漲猛跌，使白銀投資相比於黃金投資，具有高風險、高收益的特點。

目前，相比於較為豐富的黃金投資品種，大陸的白銀投資品種相對較少，以上海黃金交易所的白銀延期交收（又稱白銀T＋D）、15千克的實物銀錠以及各家金銀公司推出的實物銀條為主。

實物白銀投資也有明顯劣勢，回購變現渠道不像黃金那樣通暢，同時儲存運輸不便。對於個人投資者來說，如果選擇「壓箱底」的長期持有，黃金以其更稀有、更昂貴的優勢，要比白銀更為適合。

與黃金投資市場格局比較完善不同的是，中國尚無白銀期貨，白銀延期交收產品是白銀投資渠道中唯一具備投資槓桿的品種，也是投資風險最高、收益最大的品種，未來將成為中國白銀市場最重要的投資工具。

雖然利好因素較多，且白銀投資門坎較低，普通投資者都可參與，但白銀投資絕非「保險箱」，相反，其風險可能高於黃金。專家指出，在白銀槓桿交易中，可能獲得超額收益也可能受到超額損失，並可能出現損失額度超過保證金而被迫「出局」的風險。白銀價格波動可能大於黃金，一旦投資方向出錯，可能瞬間出現巨額虧損，並非一般投資者可以承受。

貴金屬投資專家、興業銀行分析師蔣舒指出，白銀被爆炒的可能性正在增大，已出現較大的日內波動，隨著銀價快速升高，風險正在積聚，投資者應該控制倉位，判斷大勢。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)