人民幣匯率問題急迫性增加

人民幣對美元匯率持續一個星期的漲勢星期二結束了。人民幣顯著走軟。這一變化在匯率觀察人士中間引起了很多議論。

人民幣匯率是個老問題，談得讓人厭煩。但它又總能夠在關鍵時候引起人們的關注，讓人們不得不對它產生新的興趣。

星期二，在中國匯市上，美元對人民幣的匯率大幅度回升，從星期一的一比6.8238上升到星期二的6.8306，上升幅度達68個基點。

這個變化發生在美元對人民幣匯率連續下降5個交易日之後，所以特別引人注意。匯率觀察人士對此眾說紛紜。道瓊斯新聞社引用在上海的一家外國銀行外匯交易商的話說，星期一央行提高銀行間外匯市場美元等貨幣對人民幣匯率的中間價對人民幣走軟起了關鍵的作用。

彭博新聞社援引廣東發展銀行一位外匯交易員的話說，這是北京對美國做出的一個"政治姿態"。美國財政部部長蓋特納將在下星期一到北京訪問。中國是想通過貶值人民幣告訴美方，人民幣並不是只能按照美方的希望只有升值這一條路。

*中國想減弱對匯率投機活動*

美國知名的金融問題專家、外交關係委員會的高級研究員布拉德.塞澤爾(Brad Setser)對美國之音表示，在美元貶值的過程中，許多新興經濟體的中央銀行都重手干預，防止本國貨幣升值。現在因規避風險而增加的美元需求開始下降，美元面臨的貶值壓力開始增加。

塞澤爾表示，投資人普遍認為，美元貶值和人民幣升值是今後一段時間最有可能的匯率走向，這種預期將加速資金從國外流入中國，這會增加中國央行資本管理的困難。他說："我的估計是，中國政府是擔心投資人，特別是海外華人，會再次認為，匯率變動只有一個方向，所以就開始往中國轉移資金。這勢必進一步擴大中國的外匯儲備。現在呢，中國央行是要向市場表明，人民幣匯率並不是只有一個變動方向。他們是要減弱投資人對人民幣匯率的投機活動。"

*美中急需妥善處理匯率問題*

匯率問題一直是中國政府的一塊燙手的山芋。在美國上屆布希政府期間，雙方關於人民幣匯率被過份低估的問題爭論得一塌糊塗，險些導致美國政府採取對中國進口商品徵收懲罰性關稅的激烈措施。不過，隨著金融危機和經濟衰退的發生，雙方相互需要增加，匯率之爭退居次要地位。一些分析人士認為，美國財政部長蓋特納這次訪華將不會在匯率問題上大作文章。蓋特納現在最關心的是中國繼續購買美國政府債券，為美國經濟刺激計畫提供必要的金融支持。

但是，美國的金融問題專家塞澤爾不認同這種看法。他認為，形勢雖然變了，但匯率問題也跟以前不一樣了，其重要性不但沒有下降，反而更加急迫，需要兩國政府妥善處理。塞澤爾對美國之音說："北京現在是處於兩難境地，一方面是希望不再繼續擴大它所持有的迅速擴大的美元和歐元資產，這種擔憂意味著中國傾向於讓人民幣升值。但另外一方面，中國也同樣也希望人民幣對美元升值不要太多，不要在世界需求疲軟，出口大幅度下滑的時候給中國的出口增加新的壓力。"

塞澤爾指出，中國在這兩難之間必須做出選擇，現在看來，中國政府為了降低國內就業壓力很有可能選擇扶持出口，但是，這種選擇在深陷經濟衰退的美國和歐洲將極為敏感，很容易激化美中之間的矛盾。塞澤爾認為，妥善解決匯率問題已經成為美中之間一個非常急迫的問題。

*北京應在兩難之間找平衡*

塞澤爾給北京提出的解決問題的辦法是在兩難之間做好平衡。他對美國之音說："要做出選擇，中國必須在這兩種擔憂中間做好平衡。是幫助出口，防止出口下滑，還是保持匯率穩定，還有就是改變中國這樣的窮國用自己的儲蓄來補貼美國和歐盟的消費的荒誕的局面。我個人認為，中國對出口業太過重視。最符合中國利益的情況是，讓人民幣繼續升值，擴大進口，減少購買外國債券，讓央行的貨幣政策根據國內的需要自行調整。"

塞澤爾認為，這個調整過程是漸進地，而不是一下子就能夠完成的。這個轉變一旦完成，他說，將會給中國經濟帶來長遠的利益。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)