南航08年巨虧近50億元 高管薪酬反增50％

南方航空發布2008年年報,去年公司實現營業收入564,27億元,比2007年微增1,17%;但是歸屬於上市公司股東的淨利潤為-48,29億元,而2007年公司實現了18,20億元淨利潤;每股收益-0,74元,全麵攤薄淨資產收益率-68,98%.

成本上升是虧損主因

營業成本增加是公司出現巨額虧損的主要原因之一.年2008,公司在營業收入僅僅增長1,17%的情況下,營業成本卻增長14,5%至542,48億元.其中,航空業務成本達到538,90億元.

另外,公司對部分老舊飛機計提減值準備也極大拖累了2008年業績.去年公司資產減值損失高達20,73億元,其中對固定資產計提的減值損失高達18,84億元,另外公司還計提了1,89億元存貨跌價準備.

已經結清燃油期權合約

而對於市場關心的金融工具的運用問題,南航在附註中做出了詳細的解釋.

為了控制燃油價格風險,公司"允許審慎利用掉期及期權等經批准使用的衍生工具,在獲批限額內與經批准的對手進行交易,以管理燃油價格上漲的風險. 由於交易對手的信貸風險通常限於公允價值隨時變動產生的收益,而非有關工具的本金.因此,即使交易對手違約,亦不可能發生重大損失".

截至12月31日,公司燃油期權合約已全部期滿結清,無尚未交易的燃油期權合約.另外,公司披露在假定燃油的消耗量不變的情況下,燃油價格每噸上升1美元,將導致每年營運成本上升萬元2100.

另外,為了規避匯率變動風險,公司簽訂了若干外匯期權合同,主要是管理日元對美元的匯率變動風險.截至去年年底,公司尚有2份未到期外匯期權合 同,合同金額約為6400萬美元至1,28億美元.這兩份合同到期日均為2011年,並附提前終止條款,即當某一跤割日的即期美元兌換日元匯率高於合同列 明的某一特定匯率,合同則自動終止,交易雙方無需執行剩餘的交易.

從報表中可以看出,金融工具運用並未對南航去年業績產生太大影響.除了高度有效的套保部分外,公司公允價值變動損益和出售交易性金融資產及負債淨損益金額分別為-1,13億元和-0,11億元,對公司業績影響不大.

高管工資不降反增

雖然公司2008年度巨虧48,29億元,同比大降365,33%,但是高管的"荷包"並未隨之縮水,反而略有增長.

年報顯示,公司2008年度支付高管薪酬總額為1.199,42萬元, 2007同比年度的800,67萬元,增長了49,8%.其中,公司董事長司獻民領取薪酬91,68萬元,而他2007年度的薪酬68,32萬元,同比增 長了34,19%;公司董事譚萬庚年薪為91,27萬元,較2007年度的55,5萬元,增長了64,45%.

總的來看,大部分公司高管的薪酬較2007年都有一定幅度的上漲.對此,公司在年報中特別指出,公司2008年度向董事,監事和高級管理人員實際 支付稅前包含2007年度績效年薪的考核兌現部分.也就是說,公司高管2008年度所領到得年薪中,有一部分為2007年度業績達標的獎勵.對此,有業內 人士指出,公司高管業績達標獲得相應的酬勞無可厚非,但是面臨去年公司難以讓人接受的業績,這種"只獎不罰"的薪酬制度確實值得商討.(文章僅代表作者個人立場和觀點)