美國政府印鈔通膨幽靈蠢動商品價大漲

商品價格上週創近兩個月最大漲幅,主要是美國聯邦準備理事會(Fed)宣布推出規模逾1兆美元的注資計畫,引發通膨增溫疑慮,美元隨之重挫,促使資金湧入黃金和原油等商品市場.但分析師大多看空長線走勢.

跟蹤24種商品價格的標準普爾(S & P) GSCI指數,上週共漲8.56%,跟蹤26種商品價格的指數UBS CMCI彭博,上週攀高7.54%.本週若維持漲勢,本季可望出現去年第二季來首見的季在線漲.

GoldMoney.com站點創始人特克表認為,美國正朝向惡性通貨膨脹(hyperinflation)發展.如果政府支出不設限,央行任意把公債變成貨幣,此時就會引發惡性通膨.

Commodity Warrants澳大利亞公司分析師哈薩爾表示, Fed的量化寬鬆政策,給美元帶來沈重壓力,卻大幅推升以美元計價的商品價格. RBS全球銀行和市場部門分析師墨爾指出,如果全球央行都積極避免落入通縮,換句話說他們得擁抱通膨,最直接受惠的就是金價.

倫敦商品交易業者Armajaro控股公司運行長瓦德表示,商品是通膨的最佳避險工具.

紐約交易最熱絡的黃金4月期貨20日收盤下跌2.6美元至956.20美元,前市創半年來最大漲幅的7.8%,總計上週共漲2.8%,今年來漲8.1%.白銀5月期貨20日收盤上漲32美分至13.84美元,前市大漲13%,漲幅為1979年來之最.

西德州輕原油5月期貨20日小漲0.03%至52.07美元,總計上週共漲10.7%.

但分析師對商品前景並沒有特別樂觀.上週的多頭氣勢看起來主要是受政策面帶動,而非需求回升等基本面好轉,因此這波漲勢能否延續還是問題.

部分分析師甚至質疑, Fed大手筆注資市場究竟有多大刺激效用. Louis資本市場公司總經研究部門主管安恩以1990年代的日本為例,若沒有結構上的改革和適當的財政刺激,再大規模的量化寬鬆政策還是無法終結通縮.

此外,就算寬鬆政策奏效,要讓商品的需求大增,企業消化大部分庫存,也可能要幾個月,甚至一整年才能辦到.

國際貨幣基金(IMF)已說得很清楚,在全球經濟活動趨緩之際,商品價格不可能回升.