全球墮入金融煉獄 各方多管齊下 短期內仍恐無轉機

2008-10-27 21:12 作者:陳律安 上月時，全球多個大國的政府及央行展開了前所未 有的救市行動，希望能夠對深受打擊的金融市場及全球 經濟有所幫助；但在上星期五(24日)，股市崩潰的情形 依舊持續著...這樣缺乏市場信心及恐慌滿佈的景況，讓 專家們開始懷疑接下來到底要怎麼做才能讓投資人安心，也讓銀行重回正軌。

從現在這個時間點看來，央行們繼續降息勢在必行 ，但美聯儲可以降息的空間也不多了。

據《CNNMoney》報導，現行的聯邦基金利率為1.5% ，但在星期三的會議後，許多投資人認為利率會降到1% 以下。有些投資人以為美聯儲將降息 3/4個百分點到 0.75%，如此一來利率將在歷史上首次低於1%。

甚至還有傳言指出，若金融市場再不復甦，美聯儲可能會將利率砍到0%。但經濟學家表示，與美聯儲先前的動作相比，降息到 0%其實意義不大。經濟學教授 Sung Won Sohn表示："美聯儲意圖明顯，那就是要讓經濟體中資金氾濫。"

90年代大部分時間，日本央行將其指標利率維持在 近乎0%，但對日本走出金融泥沼成效依舊不彰。今日日 本利率在0.5%，所以日本同樣也沒有太多降息空間。歐 洲央行利率為 3.75%，英國央行利率仍為4.5%，如果它 們在這星期都追隨美聯儲腳步降息，那未來將可預期它們自身將繼續降息。

美聯儲藉由新的借款機制─短期標售工具 (TAF)，讓華爾街機構得以直接藉由窗口向美聯儲借款。而為了要讓信用流動，也宣布藉由商業本票借款 1兆美元以上給主要企業。

有些經濟學家指出，美聯儲下個動作將是借款給那些規模不夠大，不足以發行商業本票的企業，藉此可以提振銀行對企業的信心。

當然，要拯救美國經濟，單靠美聯儲是不夠的。

美國國會正在進行新一輪的聽證會討論經濟刺激方案，包含將錢借給那些付不出薪水因而需要裁員的公家機關。財政部也獲得國會授權，將7000億美元的資金注 入金融市場；它也藉由新通過的法案，投資美國國內最大的 9家銀行達1250億美元。其他專家認為，美國政府為了要挽救岌岌可危的汽車業，將在近期內對渴求現金的汽車製造商實施企業援助。

不只美國的產業需要援助，信貸危機早已蔓延全球。歐美日支撐的 IMF(國際貨幣基金組織)已在商討，也對匈牙利、冰島、巴基斯坦、烏克蘭的貨幣及經濟伸出 援手，據傳白俄羅斯也在援助名單中。

美聯銀行的國際經濟學家Jay Bryson表示，越來越多國家需要 IMF的幫忙，且援助金額比以前高出甚多。 他說：" IMF讓國家們的借款金額得以超出以往配額的 4倍。"

其中一個最激進的救市方案，是由紐約大學經濟學 教授 Nouriel Roubini提出；他認為，全球金融市場可 能要休市一到兩星期來平復市場慌亂情緒，而俄國的休 市行動，也證明了休市並非不可行。

Bryson說："如果在幾個星期前說要休市，那真的 是會笑掉大家大牙，但一陣腥風血雨後，休市似乎成了 真的走投無路時最後的辦法了。"

而分析師 Christian Nenegatti指出："從獲利預 估來看，股市還有持續下探30%的空間。"

其他經濟學家認為，不管未來幾天內央行們及美聯儲決議如何行動，全球股市崩跌及金融市場危機短期內難有轉機。這是因為信貸危機的損傷業已形成，引發的 信用緊縮、企業獲利縮減及股票跌價情形覆水難收。此外，美國房價未來跌勢依舊，將繼續對金融市場造成更多損失。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)