400億——世紀豪賭

南航認沽權證580989套牢者請進！！看看怎樣解套!! 400億--世紀豪賭 捆綁 南方航空公司

1998年亞洲金融危機後的又一次國際大鱷與發展中國家的碰撞南航認沽權證事件將載入史冊可能造成多少人家破人亡、多少人身敗名裂、多少人頭落地、多少財富灰飛煙滅！試看最高當局如何平安化解世紀難題！南航認沽權證580989套牢者最高的是2.603元，其次在2.2元、1.5元、1元、0.8元附近都是密集的套牢區，要想解套可能會有很多炒作方法，可能成功解套，也可能不成功！但是，如果讓南航正股600029跌到989的行權價7.43元以下，580989就具有真正的價值，580989的行權比例1：0.5 ， 即2份 580989 的價值=7.43 - 600029的價格 ，即 南航正股 600029 跌到2.224元時，580989的價值=（7.43 - 2.22）/ 2 =2.605元，如果600029的價格跌到5.43元時，989的價值=（7.43 - 5.43）/ 2 =1元。現在600029的價格是 21.59 ，但是兩年前他還僅僅只有2.19元人民幣，南方航空公司香港H股（1055HK）價格7.76港元，折合人民幣 7.14元，香港的股票是真正的價值投資，比大陸的股票價格接近真實的價值，按照現在的H股的價格，580989現在的價值= 0.145元人民幣，H股一年內的最高價是14.76港幣，最低的價格僅僅3.14港幣，兩年多前最低才1.46元港幣！十年前才0.5元港幣！

現在以美國為代表的全球自由市場的股市已經開始又牛轉熊，那麼，南航H股下跌到3--4港幣左右是完全有可能的！但是，僅僅依靠市場自身的走勢是很難讓南方航空的正股下跌到一兩元錢的價格！在整體市場走熊的背景下，再加上外力的推動就有可能使它價格加劇下降。那麼，外力有哪幾個方面？

首先，3月22日，臺灣總統選舉被民進黨捆綁上入聯公投，一旦，民進黨獲選總統並且入聯公投獲得通過，就是相對於臺灣人民可以自己決定自己屬於哪個國家而不需要聽命於任何人，這無異於公開宣布獨立！那麼大陸不可能袖手旁觀，劍拔弩張，別說戰爭開打，即使雙方拔劍待發，那麼航空公司的飛機是最易受攻擊的目標，航空的客運業務非常可能無法開展，甚至暫時全部停止，一直到解除戰爭警報，才能恢復正常經營！

南方航空公司90%以上的營業額來自於航空客運，那麼南方航空公司一定是巨額虧損，甚至被敵方作為攻擊目標，遭受巨大損失！不用等這些損失變成現實，一旦大家意識到南方航空的危險將要變成現實，人們就會紛紛不計成本的拋售南航正股的股票，跌回到兩年前的價格甚至更低的一兩元左右！！當然，這種或然性的事件，雖然可能發生，不發生的概率還是很大的。那麼是否還有必然要發生的外力推動呢?那就是我們下面要分析的南航認沽權證的發行和天量創設事件，將成為一個巨大而現實的必然性的外力來推動它！

現在中國A股市場已經形成實際的熊市，許多股票從高點已經跌幅超過50%！1989年美國股市暴跌轉為熊市，是舉世皆知的熊市的案例，新一輪經濟危機到來的標誌，但是那時美國的許多股票也沒有賠到50%！美國有股指期貨SP500可以做空市場，對沖做多的股市，今天中國股市大跌4個多月，卻沒有做空機制，股指期貨遲遲沒有推出，而市場本身就是真理，市場一定會尋找這樣的東西，南航認沽權證580989正好符合這樣的機制，他的創設使其盤子達到足以對沖整個中國A股市場，每天幾百億的成交量，如果作為股指期貨的保證金的交易十分之一的比例，它實際代表的正股成交量可以達到一兩千億甚至兩三千億！所以說 580989現在已經承擔起目前短期內的中國股市的股指期貨的重擔！可以說目前580989就是中國股市的股指期貨的滬深300的替身。

如果說有一萬億的投資者不能在大盤下跌時賣空全部股票時，他們如果想對沖10%的投資虧損的風險，那就是1000億的可能的虧損，那麼，這些巨型投資者可以拿出10%的資金來參與做空的認沽權證的對沖操作，就可以把大盤下跌10%的股票損失，在580989的操作中拿回損失，所以就有了許多傳聞580989將從0.337 上漲十倍的消息！這樣就滿足了大機構的對沖市場風險的需求！這是巧合麼？請記住，市場的規律，市場有需求就有一定有提供的來滿足這種需求！

另外，從580989的實際價值來看這個問題，如果南方航空600029，(南方航空 香港H股 1055HK) 的股票價格跌到7.43元以下，那麼580989就具有了真正的價值，現在600029價格是18.94元人民幣，南方航空H股現在只有6元港幣，並且港股還處在下跌趨勢中！並且南方航空公司的乘客人數將可能在未來幾個月內將急劇下降，因為，有幾百萬南航沽民，因為炒作580989賠得傾家蕩產，輸掉數以百億計的金錢，這些人以及他們的親友只會傳遞南方航空公司的惡名，不會願意乘坐南航的飛機。

另外，輸紅眼的沽民們如果百萬分之一的亡命徒，要報復南方航空公司，報復社會，不知道會做出什麼魯莽的舉動！對沽民們來說發生這種極端事件的概率是百萬分之一，可是輪到南方航空公司身上就是百分之百了！！韓國的一個受傷害的動遷戶僅僅由於對動遷補償不滿意，一個70多歲的老頭子就可以做出崇禮門縱火案，一把火把韓國國寶燒掉！讓世界震驚，讓全體韓國人扼腕！誰敢說，中國的沽民中不會做出妨害南方航空公司的舉動，南方航空樹立了數以百萬計的仇家!如果是別的公司無所謂，一個瘋子如果去破壞一個鋼鐵廠或者酒廠不會造成多大損失！最大的損失也不會超過幾萬、幾十萬元！可是損失一架飛機動輒千萬、上億，更兼著數以百計的乘客的生命安全，更是天文數字的賠償！不是幾十億就是幾百億的賠償！其他公司的安全差一點不會有太大的惡果，而航空公司的安全是一絲一毫都不能有差錯的！航空乘客對安全的敏感性是最強的，這就連累其他人也恐懼乘坐南方航空公司的飛機了！

試想一下，那些有錢人會不會因為南方航空公司的服務好、價格低就去乘坐他的飛機，而冒著可能與一個喪心病狂的報復社會的人乘坐同一架客機的風險？你即使免費，他們都不會願意去乘坐！有錢人是最怕死的！這個消息隨989的瘋狂操作，一定會逐步被世人皆知的，就像周正龍拍假老虎那事一個樣，那麼，再想一想後果吧！越來越多的人們寧可乘坐東方航空和中國國航的高價的、服務差一點的飛機，也不會選擇南方航空公司，這種恐懼的人數會隨著網路的傳播，以幾何級數的發展，最後，南方航空公司的客運數量急劇下降，現在，南方航空的業績百分之九十以上來自於客運，大家可以想像，股價會跌倒那裡！！！？

首先，如果南方航空公司的客運人數下降80%，它的利潤馬上會急劇下降並且變成虧損！如果580989的這種問題持續沒有得到解決時間越長，虧損也會逐步擴大，甚至導致南方航空公司破產，南航H股會從6元港幣跌到以前的1元多，隨後，A股會跌到人民幣2元附近，甚至更低！況且南方航空公司的總負債高達699億！那時一個虧損纍纍的、高負債的公司誰還會願意持有這樣的公司股票？只有等待新的大投資者來收購或者兼併！那麼580989的內在價值就是7.4--2=5.4元，二分之一行權，除以2等於2.7元，但是任何股票的操作都會超過他的真實價值的，估計應該在5元到7.4元左右！中國石油，就是先例，崇尚價值投資的巴菲特10元左右就開始賣出，然後市場還是炒作到20多元！！如果真有一兩個瘋狂的人真正去做了，那就更可怕了！！另外，這些偶然因素，我們不把它算計在內，那些投入幾十億、幾億、幾千萬、幾百萬的主力、莊家、大戶們在高位賺錢還可以，如果那些賠了幾十億、幾個億、幾千萬、幾百萬的人，會甘心麼？現在許多人可以為幾萬元去買凶玩命，幾十萬、幾百萬買凶的成功的概率幾乎是百分之百，他們只拿出他們投入資金的百分之一，就能讓他們的資金獲得百分之500到百分之1000的利潤，馬克思說過，資本的回報率超過300%，就會讓人們冒著殺頭的風險去做，580989現在已經讓人瘋狂了，如果前面說的恐懼心裏造成的恐慌帶有一定的偶然性，那麼現在這種資本的逐利性，會使他們做出必然的選擇！！使一個普通公司破產的成本是非常大的，使一家航空公司破產的成本是相對來說非常低廉的！加上，989的巨額創設，使這種的收益變成擴大了 8倍多，120億乘以3.7元就是400多億，400億的巨額利潤的誘惑，會讓當今中國世風日下的社會人群做出什麼？大家可想而知！！所以說，989必上 3元以上，這是資本市場的逐利本質決定的！即使，現在的所有主力撤出了，也會有更多的資本進入的，即使中國的資本不敢進入了，也會有外國的資本以各種渠道進入，這是資本的性質決定的！

認沽權證的設計本身就是對沖正股公司的股價下跌、利潤下跌甚至破產，這是沽權本身的規律，但是，如果沽權證本身的盤子很小，而破壞一個上市公司的成本很大，沽權證升值的利潤不大，成本與沽權證升值獲得的利潤相比無利可圖，就只有讓那些沽權證隨著市場的價值隨波逐流地炒作，最後自消自滅而已，中國股市以往的幾隻認沽權證就是這樣一個結局！但是，南航認沽權證的誕生，把中國股票市場上的認沽權證的歷史改變，一個貪婪的上市公司為了盡量少地給社會公眾散戶股東股改對價利益，沒有支付一文實際的金錢和股份給散戶，卻以一文不值的認沽權證來打發這些任人宰割的公眾投資者！

南方航空公司妄圖利用中國股市的權證的炒作熱潮來堵住吃了大虧的南航的公眾股東的嘴巴。南方航空公司本來應該給每10股南航股票對價1.579股南航正股，它卻吝嗇給予這些真金白銀，給了14份南航認沽權證（580989）（總共發出14億份認沽權證，按照南航正股現價19.75計算，折合每份南航認沽權證價值2.25元人民幣，也就是說南方航空公司應該支付31.5億元的現金或者等值的股票），讓投資者拿著上交所所稱的價值為零的廢紙到權證市場上去尋找擊鼓傳花的博傻者來為南方航空公司買股改對價的單！沒有想到的是，委曲求全的南航公眾股東滿心希望在股市上去炒作一下手中的廢紙，以便獲得微薄的利益來彌補股改對價的虧損時，上海證券交易所和創新類券商在這裡發現了巨大的商機，精心設計了無限制創設權證的制度，打著抑制過度投機、保護中小投資者的冠冕堂皇的旗號！開始大量創設580989南航認沽權證，使創設的權證的數量達到南航認沽權證原始發行數量的8.6倍之多！超過南方航空公司流通A股12倍還多，甚至創設的全部權證加上原始發行的權證超過南方航空公司的總股本的3倍！！

據初步推測，創設的券商獲利高達100多億元，不但把南方航空公司的普通股東的股改對價的本來應得的利益洗劫一空！並且把那些活躍權證市場的投資者的財富也一網打盡！創設的券商這意味著如果南方航空公司公司破產，這些120多億份認沽權證就價值474億7512萬元，而此時南方航空公司的淨資產僅僅121億8600萬元，這就像一場球賽賭它輸贏的雙方已經投下巨額賭注，由於券商的無限創設，造成市場賭南方航空公司破產的下注者無限擴大，並且所下的賭注是對手的四倍！下如此之大注的一方就一定想辦法使自己成為贏家，所以有了所謂的各種各樣的球場黑幕！可以說券商的巨額創設這場創世紀的賭球，把南方航空公司推向破產的懸崖邊！因為，相對於讓一個南方航空公司破產造成的損失遠遠小於數以百萬計的580989的持有者所獲得的利潤！反過來說，如果南方航空公司不破產、經營的平穩發展，讓580989的價格最後歸為零，給所有持有者造成的巨額的財富損失要遠遠大於南方航空公司的全部淨資產，這些化為烏有的錢可以新建四個南方航空公司！兩害相權取其輕，這是亙古的真理！那麼由於上交所與券商的聯手運作，南航認沽權證成為一場世紀豪賭，南方航空公司的破產或者虧損與盈利和平穩發展就是下注雙方決定勝負的最後的決定因素！如果南方航空公司平穩發展並且盈利多多，就將使580989做多的一方的474億財富化為0，如果南方航空公司破產或者巨額虧損，那麼擁有580989的權民們就會使原以為必將歸零的廢紙變成474億真實的財富！！這巨額的財富可以另外創建三個甚至四個南方航空公司！

如果僅僅是千百萬拿著幾萬塊錢的普通百姓在持有這些分散的權證，那麼這些危險可能還不足以引起大家重視的話，那麼那些股市大鱷、超級的對沖基金、曾經造成許多世界性、地區性經濟危機、使許多國家金融市場崩潰的世界級豪賭的金融大鱷們，以及像急於募集巨額資金來搞恐怖活動的像本拉登的基地組織那樣的恐怖組織等等，會不會放過這個千載難逢的以小博大的獲利機會？況且，對這些集團來說使幾架飛機失事簡直就是小菜一碟，幾百萬的成本足以做到這一點，他們敢於攻擊一個國家，那麼打擊一個公司對他們來講，豈不是輕而易舉！我們經常聽到那些飛機失事往往就是一個非常微小的錯誤造成的，即使，就是按照投入1000萬元的成本才可以使一架飛機失事，如果獲得474 億7512萬元的收益話，投入產出的比率也高達4747.5倍！！這麼巨大的投資回報率，會自然吸引那些世界各地的大鱷們聞腥而至！！馬克思曾經說過，如果有百分之三百的利潤，資本家就敢於冒殺頭的風險去做！！從馬克思這個資本的運作規律來看，南方航空公司公司必須破產，才能滿足這些人的需求，或者要南方航空公司不破產，就得把580989炒作到每份3.72元！這個結果就是580989和南方航空公司以及上交所和券商當初沒有想到的！這一切無法想像的後果是怎樣造成的？因為，管理層、證交所、券商和南方航空公司的股改時的吝嗇，不願拿出真金白銀來給普通股東;上交所的弱智和責任心的缺失，匆匆忙忙出臺漏洞百出的有關權證的創設的七零八碎的規則;券商公司的極度貪婪和社會責任心的極度缺失，個人和小團體的利益高於社會的安危的狹隘的自私自利的思想，利用中國初級證券市場的規則的漏洞和人性的弱點，進行大量無限制的創設，來搜刮普通弱小的投資者的最後一個銅板！使一個小錯演變成一個吞噬社會安危的黑洞！最後，證監會監管的極度缺失、瀆職、事不關己高高掛起的醜惡靈魂，恃強凌弱的心態，使本來可以通過監管避免事態的擴大，一而再、再而三的錯失糾正良機！最後釀成今天無法收拾的局面！並且已經引起世界各國新聞媒體的關注，最後引來世界各國聞腥而至的各種利益集團來糾葛南方航空公司的必然結果！南航認沽權證580989事件的醜陋就像中國足球一樣，把當今中國的一切弊病、醜態集於一身！造就了580989這一怪胎，現在989已經成為一個死結，要想這一切現在還是虛擬的金融市場的悲劇不演變成現實生活中的悲劇，不演變成實體經濟的悲劇，不演變成社會的一個真實的悲劇，不致使南方航空公司那些無辜的乘客遭受不測之變！只有一個出路，那就是把580989的價格做到3.7元以上，甚至達到7元左右，才能皆大歡喜，那些資本大鄂和許多追風的百姓獲得了他們期望的利潤，他們也就不會、也沒有必要做出驚人之舉，也就不會冒著風險去對南方航空公司產生任何傷害！！！南方航空公司會這麼做麼？上交所會這麽做麼？創新類券商會這麽做麼？證監會會這麽做嗎?更高的當局會這麼做麼？-----他們必須這麼做，已經別無他路，當他們由於貪婪的邁出第一步時，就注定這是一條不歸路，一切終有報應！這就叫做種豆得豆種瓜得瓜！

看看下面韓國的悲劇，如果那些韓國高官們意識到這個慘重的結局，他們可能在當初動遷補償那個蔡姓老人時不會吝嗇一點點的小利益的？誰會想到一個小小的動遷戶的補償的竟然造成舉國數以萬倍的損失!國家也會因為貪小便宜吃大虧！！

韓國崇禮門縱火案帶給我們的警示

10日，韓國"第一號國寶"崇禮門毀於大火。韓國首爾警方12日說，11日抓獲的蔡姓嫌疑人承認自己縱火焚燬了韓國"第一號國寶"崇禮門。這名70歲男子有縱火前科，作案前曾兩次到崇禮門踩點。　　

崇禮門毀了，韓國民皆痛心，而其民眾精神也受到刺激，甚至將此視作"韓版9?11"。這位70歲蔡姓老人的縱火動機竟然是報復社會，以泄其憤。這一點令人震驚，但尤具警示意義。　　

據報導，蔡某名下的京畿道高陽市一山區的土地於1997－1998年重新開發時，沒有從施工方得到充分補償，向相關部門反映了數次，但均沒有得到滿意的結果，因此對社會產生不滿，決定進行報復。2006年4月，蔡某曾在昌景宮文政殿縱火，造成400萬韓元的損失，隨後被判處有期徒刑18個月，緩行兩年。此次，他因土地開發補償問題及不滿法院對上一宗縱火案的判決，再度犯案報復社會。　　

蔡某犯案是有其心路邏輯的，也是有跡可循的。先是對土地未獲充分補償而不滿，多方反映又未獲滿意的結果，於是實施縱火、報復社會；然後又不滿於法院對其縱火案的判決，再度實施縱火、報復社會。在此過程中，不滿情緒累積，報復情緒也不斷迭加，終使韓國"第一號國寶"毀於其手。這裡帶出的警示就是：公民個體的不滿情緒，如果不斷累積而得不到疏導或解決，一旦演變為對社會的不滿而爆發，則對公共安全構成嚴重威脅。崇禮門縱火案便是這樣的一個典型案例。其警示意義不容忽視，尤其對正處於轉型期的中國。　　

處於轉型期的社會，其中一個重要的特徵就是，利益多元化，各種社會矛盾集中而且尖銳。在此當中，一部分人因利益受損難免感覺遭遇不公待遇，比如下崗工人、失業人員，拆遷對象、失地農民，等等。在目前社會諸多矛盾中，又以城市拆遷、農村征地等糾紛最為集中、尖銳。更不可否認，在拆遷、征地過程中存在著嚴重的不公平、不公正、非人性的現象。而利益受損的大都是拆遷戶、農民等權利缺失的弱勢群體。由於權貴資本與不法權力的勾結、合流，導致野蠻拆遷、野蠻征地等嚴重損害拆遷戶和農民權益的現象層出不窮，造成非常嚴重的社會不公。尤令人擔心的是，因地方不法權力摻雜其中，甚至與資本沆瀣一氣，致使遭遇不公的群體幾近於投訴無門，被壓制，媒體不敢報導，正義不得伸張，利益難以平衡，即使是打司，在司法地方化、行政化的現實下也難獲公正判決。這樣，利益受損群體的不滿情緒就就得不到疏導和安撫，久而久之，積壓的矛盾和憤懣不斷積累乃至激化，一旦受到意外刺激而爆發則後果堪虞。如果這種局部的群體不滿情緒轉化為對社會的報復，則更是巨大的社會悲劇。　　

其實，令公民個體或群體感到不公的其他方面，如司法、警察濫權、城管打人、部門處事不公等等，同樣有可能導致公民個體或群體由不滿情緒最終轉而對社會的報復，從而對公共安全構成威脅。　　

在崇禮門縱火的蔡某究竟是否曾遭遇不公，目前我無法判斷，但起碼他自己是感覺遭遇不公了。相較之下，國內一些拆遷對象和失地農民所遭遇的嚴重不公，我則有切身體會，甚至可說感同身受。同樣，假如由社會不公導致的公民個體或群體的不滿情緒得不到疏導或解決，不但對社會、穩定構成威脅，而且對公共安全也是潛在威脅。這不能不引起全社會的重視並設法加以防範。而比對公民個體或群體的不滿情緒予以疏導和安撫更重要的，就是要竭力消除社會不公平、不公正現象，以及由此對公民個體或群體構成的傷害和刺激。　　

崇禮門縱火案或許只是公民報復社會的極端個案，而且發生在韓國，但"他山之石可以攻玉"，故其帶出的警示意義值得重視。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)