草庵居士：中國瘋狂股市背後的秘密

2007-03-01 04:01 作者:草庵居士 導語：海外資本對目前中國股市的瘋狂不過是一場小小的試水行動，一旦得到成功，未來的中國必然會成為真正的金融風暴中心，而更可能的是將引發中國全國性的經濟革命及政治革命。

沉寂了近一年時間的中國股市再次瘋狂，但這瘋狂的背後意味著什麼，又有什麼秘密？

很多人士將中國股市近期的瘋漲歸功於國內經濟調控，也有人講這是國內游資巨大的原因。特別是在中國經濟政策，政治政策沒有根本改善的情況下，中國上市企業也沒有絲毫改善的基礎之上，中國股市突發性的快速上漲，到底是什麼原因引發的？

用政府信用擔保人民幣升值

其實，觀察中國股市根本就不需要觀察個股的反應。根本的問題還要從整體的中國經濟面去觀察。自從2002年日本財長在七國首腦會議上提出中國人民幣升值問題之後，中國就已經連續五年面臨著人民幣匯率的國際壓力。直到去年美國政府派出龐大政府代表團前往中國談判，對中國政府形成了全面的壓力。在這種情況下，中共首腦先後宣布人民幣將保持長期，穩定的升值政策。人民幣對外升值成為了中國政府國策，也是對海外其他國家的政策保證。而在今年一月初，商務部部長薄熙來表示要「把減少順差作為今年外貿發展的頭等大事抓好」之時，商務部網站「配合」發布了一份報告，一改此前在人民幣升值問題上的曖昧態度，明確指出了以「年升值4%-5%」應對順差過大的政策思路，到07年底以前，累計升值幅度可能達到9%－10%」。

對於世界上的投資者而言，這樣的宣示毫無疑問是世界上百年來最大的利好消息。一個國家用它的政府信用擔保人民幣升值，這怎麼能不相信呢？儘管後來中國商務部網站撤除了這篇文章，但中共並沒有在官方講話中否認中共的這項政策宣示。

眾所周知，在海外投資收益是非常低的。通常，股市及基金投資的收益率不過是5%-7%左右。而這樣的投資還需要投資者自行承擔相當的投資風險。如果將資金投入銀行儲蓄，一般年收益不會超過2%。而如果資金投入到中國人民幣業務上，即使不考慮任何人民幣儲蓄利率，這樣的投資也可以安全地有4%-5%的收益，到07年底以前，累計收益可能達到9%－10%」。如果計算上國內人民幣短期儲蓄利率，年收益就可能高達12%以上。這簡直是天上掉餡餅的好事，稍有頭腦的人都不會錯過這樣好的事情，更何況精明的投資家。於是，中國就成為世界上百年不遇的好地方，一個金光閃閃的金磚國家。全球大量的游資蜂擁進入中國。

愚蠢之極的中共經濟領導人及幕僚

錢進中國，但並不意味著錢一定要存入中國的四大國有銀行，賺取更多的利潤才是世界各國投資家的目的。儘管中國目前有十萬億的股市價值，但真正在股市上流通的不過是1/3的流通股，而更多的非流通股則不能在中國股票市場進行流通。

談中國股市，就又不能不談愚蠢之極的中國經濟領導人及各類經濟專家們。

自從2005年中國股票市場全面崩潰，陷入低谷之後，中共想盡辦法要恢復中國股市。2006年1月4日，中共政權公布放寬外國投資者投資A股的規定--由商務部、證券監督管理委員會等5個部門聯合發布的《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》將允許外國投資者購買已完成股改的公司的流通股A股股份，吸引更多資金進入其不景氣的資本市場。此次政策調整使得大型外國投資者更容易購買中國上市企業的戰略性股份，然後最終能夠在上海和深圳證交所出售這些股份。這是在現有「合格境外機構投資者」(QFII)機制之外的另一項外資參與中國股市的計畫。外國基金經理們可以購買中國A股和債券等人民幣計價的證券。上述政策的改變，打開了外國資本財團鉅額資本進入中國股票市場的大門。

中國早在2002年初就公布了有關允許「合格境外機構投資者」(QFII)向中國A股市場投資的規定，並於2003年5月正式啟動了這個項目。至2006年8月為止，中共政權共批准了45個合格的境外機構投資者，其中有39個已經獲得具體的投資額度，總額為74.95億美元。為了使外國資本財團更容易進入中國證券市場，中共政權降低「合格境外機構投資者」門檻，使更多的海外金融機構可以成為合格的境外機構投資者。目前，申請加入這個項目的外國金融機構必須擁有100億美元以上的資產，新規定把這個標準降低到50億美元。此外，原來的規定要求外國保險公司必須有30年的歷史才能成為合格的境外機構投資者，而新規定表示，有5年歷史的外國保險公司就可以進入這個項目。同樣，存在了5年以上、管理的資金超過50億美元的退休基金、慈善基金和政府投資機構也可以加入這個項目。

但是，中共經濟決策者並沒有全局眼光，他們並不清楚海外投資者的內心需要。振興中國股市需要的不是放寬限制，關鍵是中國股市是否有真正的投資價值。當人民幣對外持續升值成為一個政府的信用宣示政策時，大量的游資湧入中國就成為了必然，成為了不可阻擋的趨勢。而在這個時候再開放中國的金融投資限制，這就等於告訴全球的投資者，中國是塊肥肉，大家都可以分而食之。

游資進入中國當然不會安心存在中國的銀行裡享受微薄的利息收入，進入中國就必然有更大的盈利目的。既然有了人民幣升值的最低利潤保證，何不再在中國股市分一快肉？

中國將成為「金融風暴」的中心

一年前，筆者曾在一文中預言，人民幣持續升值的結果就是將全球的資本大鱷全部吸引到中國，然後再次掀起「亞洲金融風暴」。果不其然，當中美最高層級的會談一結束，中國股市就瘋狂起來。海外二千億美元的游資蜂擁進入中國資本市場。

面對中國股市瘋狂，中共又有另類想法，中共一方面擔心股市泡沫，但又擔心股市不振。而股市瘋狂上漲又給中共經濟領導人一個幻想。這就是中共可以順勢推出股市中的國有股流通，大量的國有股流通不僅可以壓制股市上漲，而且可以回籠大量資本，上市公司可以用這些錢償還銀行貸款，消除壞賬。如此一來中國政府方面的金融壞賬壓力勢必減輕。在這種思路的影響下，中國股市「官商配合」，也就一路狂漲上去。

股市瘋狂真的可以一劍雙鵰嗎？只要我們看看上世紀亞洲金融風暴圈內國家的當時狀況就可以知道未來中國的最後結果。

在上世紀，亞洲金融風暴衝擊的韓國，泰國，馬來西亞等國都是全球新興的工業國家，儘管文化背景不同，但當時的經濟背景確極為相似，一是房地產泡沫化，二是均採取類似今日中國的不完善的聯繫匯率制度，三是股票市場出現泡沫化，企業回報與市值背離，企業商業收益遠低於金融運作收益。正是在上述的背景下，國際資本金融大鱷才能一舉成功。

反觀今日中國，其真正的景像已經與當年的金融風暴國家沒有任何區別，中共對中國的金融幾乎全部失去控制。而目前的中國股市瘋狂也進一步印證了這點。

目前，因為海外資本對中國政策缺乏真正的瞭解，目前的中國股市瘋狂不過是一場小小的試水行動，一旦得到成功，未來的中國必然會成為真正的金融風暴中心，而更可能的是將引發中國全國性的經濟革命及政治革命。

國際金融資本大鱷正張開大嘴，虎視眈眈地盯著中國，2008中國崩潰為期不遠。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)