美国通胀率上升 降息押注消退 美联储受关注(图)
美国12月CPI同比上涨3.4%，消费者仍然面临压力。（图片来源：Adobe Stock）
【williamhill官网 2024年1月12日讯】（williamhill官网 记者文龙综合报导）美国12月CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.4%，表明消费者仍然面临压力，削弱了对美联储3月份降息的押注。通货膨胀趋势难测，美联储利率变化路径受关注。
美国通胀率上升超预期
美国12月份的物价涨势表明，消费者仍然面临压力。在2023年，美国的通胀下降近一半，薪资有所上升，实际工资三年来首次实现增长。通胀从历史高位降温使美联储有望在本月晚些时候保持利率稳定，并有望在今年晚些时候降息。但是，美国人并不能因此就高枕无忧了。
当地时间1月11日，美国劳工部表示，12月份的消费者价格指数(CPI)同比上升3.4%。这比11月份3.1%的升幅有所扩大，表明通货膨胀并没有被完全击退。
12月份的CPI远低于2022年底6.5%的升幅，美国人去年经通胀调整后的工资上涨0.8%，逆转了此前两年都下降的局面，而且涨幅超过新冠疫情开始前的一年。
但是，在高基数的影响下，12月份的CPI超预期上涨仍不是个好消息。
虽然美联储决策时参考核心PCE而非CPI，但两者之间的相关度很高，因此今后的通胀形势肯定不会像美联储官员和市场预期那么乐观。
与11月相比，2023年12月CPI（环比）上涨0.3%。其中，价格下行的产品和服务有七类：管道燃气（权重占比0.745，以下相同）跌0.4%，汽车维修（1.145）和粮食及烘焙产品（1.162）各跌0.3%，水果蔬菜（1.4687）、能源商品（3.473）、医护品（1.475）和烟草（0.515）均跌0.1%。涨幅较大的商品和服务有四类：汽车保险（2.874）涨1.5%，医疗服务（6.374）涨0.7%，房租（35.170）和肉类食品（1.782）均涨0.5%，奶制品（0.78）涨0.3%。不言而喻，商品价格上涨压力对市场供需变化最为敏感，但服务行业相对封闭，通胀压力持续时间会较长。
12月CPI表明了通胀形势的复杂性。物价指数上扬了，但市场共识依然未变：通货膨胀总体变化趋势下行，中间过程可能受多种因素影响。不过，在经历了四十多年来罕见的通货膨胀后，美国家庭需要较长时间来适应，企业也需要时间来调整工资水平和产品与服务定价。俄乌冲突、中东局势、全球供应链重建、气候因素、世界经济增长、美国大选等因素均影响到今年商品价格波动水平，但是大多数服务行业定价具有很强的黏性，即价格变化趋势向上，特别是房租和专业服务。
美国经济“软着陆”的希望？
过去的一年，物价上涨的迅速降温带来了美国经济“软着陆” 的希望，软着陆是指在不出现失业率飙升或经济衰退的情况下控制住通胀。
据《华尔街日报》1月12日报道，摩根资产管理(J.P. Morgan Asset Management)的首席全球策略师David Kelly说：“自2022年6月以来，通胀方面的进展令人瞩目。最重要的是，从现在起通胀最可能的路径不是向上或横向盘整，而是向下。”
来自密尔沃基的现年33岁的结构工程师Tyler Loehrl说，肉类和鸡蛋等一些食品杂货的价格下降，整体涨幅放缓，这有助于他更好地管理家庭开支；他家里有一对正在蹒跚学步的双胞胎，他们的胃口越来越好。近年来，每当食品杂货的账单跳涨时，他就会不吃午餐。他还注意到，他的取暖费比去年下降了约四分之一，尽管与2021年相比仍然有所上涨。
“价格下降有一些不祥的预感，比如经济衰退迫在眉睫、气温暖和得出奇等等，让人对降价是否可持续感到一些担忧，”他说，“但降价仍然受到欢迎。”
美联储受关注
美联储官员于本月晚些时候的1月30日至31日召开开会，市场预期其不太可能调整利率。
他们使用另一个通胀指标，即个人消费支出(PCE)价格指数来判定是否正实现2%的通胀目标。美国商务部的这一指数将于本月晚些时候公布。
基于1月11日的报告，私营部门预测者称，美联储看重的这个指标可能会显示去年12月份核心物价较11月份上涨约0.2%，这一水平契合于美联储的目标。
纽约联储行长威廉斯(John Williams)在1月10日的发言中表示，以PCE这个指标衡量的通胀已降至略高于2.5%，这是一个“显然颇为积极的进展”。
威廉斯说，美联储仍要“走一段路，才能把通胀率拉回”到目标水平，但他指出，在压低劳动密集型服务业的通胀方面取得了“重大进展”。
很多经济学家都认为这会是美联储抗通胀之战中最艰难的一环。
美联储多数官员都已暗示，他们在去年进行的是最后一次加息。当时他们将基准利率上调至5.25%-5.5%，创下23年高位。
许多人表示，如果通胀率继续下降，他们最终会希望降低利率，否则，保持利率稳定将导致经通胀调整后的利率（即 实际利率）上升，造成不必要的限制性环境。官员们在12月份的会议上预计，今年至少会有三次降息。
因此，市场普遍预计美联储的下一步行动将是降息，许多人预计首次降息将在3月份。未来几个月的通胀数据可能会对美联储何时首次降息产生更大的影响。
威廉斯10日表示：“只有当我们确信通胀率正在持续向2%迈进时，才适合回调政策约束程度。”
巴克莱美国经济学家Pooja Sriram说，虽然经济来说是一个充满希望的迹象，但可能会阻碍通胀改善的步伐。“经济活动正在放缓，但并不缓慢。劳动力市场状况正在缓和，但仍相当紧张”，她说，“因此，我们对是否能像我们已经看到的那样迅速实现通胀下降有些顾虑”。