【williamhill官网 2023年8月4日讯】日本长期通缩的故事里，楼市泡沫是最先破裂的。
当时，所有人都知道楼市是堰塞湖。为了早些刺破泡沫，不止是银行上调基准利率，大藏省也向金融机构出台了政策，限制房地产融资，但他们并没有把所有的漏洞给堵死，比如住宅专门公司（住专公司）。
住专公司是以民间金融机构的身份出生的，但实际上的主导者是大藏省，专门做个人住房贷款。而大藏省也将其看做自家的后花园，比如为了利益分配，他们会让官员提前退休，安排进体制外的住专公司。这种潜规则，被日本人民叫作：下凡。
开了后门的住专公司，住房贷款业务不断做大。最高的时候，他们将七成的贷款额给了地产商。他们将本该刹车的日本楼市泡沫，推向了更高。
这已经不止是蚁穴了。1992年夏天，日本四大报纸上关于金融系统不良债权的新闻铺天盖地，住专公司里资历最深的日本住金专，出现的次数最多。其背后的三和银行，是日本主要的银行财团。
同样押注房价和地价的，还有政府系统内的农林系金融机构。农林系，有点像中国的农村信用合作社，是由农林水产省监管，本来应该为农业融资的机构，也没能挡住房地产的诱惑。而因为政策对农业的袒护，农林系获得了融资的特权，甚至成了住专公司的上线。
然而，危险来临时，政府选择了保护农林系。1995年开始，七家住专相继破产，但大藏省却用公共财政补贴，为农林系擦屁股，结果就是负债超过一万亿的农林系连本带利地全身而退。
对于这笔糊涂账，政府没有公示，打算蒙混过去。但很快却被媒体发现，引发民众抗议。时任首相宫泽喜一辩称这次事件是出于“保护农民利益”，但大藏省出身的他，已经落入了塔西陀陷阱。
在失去公信力之后，无论做什么，是对是错，都会被骂。
上周，中国西安的地产圈热传一个房产销售丢工作后，下海拍片去了。
打听了下，这竟然是真事。朋友包叔说，这一幕他非常熟。他观摩过大量的岛国电影，充分了解日本泡沫破裂后的民间风俗。
而日本长达二十年的通货紧缩，大概是在安倍内阁主政后划上句点的。
一个直观的数据是，在2018年，日本大学本科生的就业率已经超过77%，已经回到泡沫经济破裂前的水平。安倍选择用激进的货币政策，灵活的财政政策，刺激民间投资的增长战略。他竞选演讲时喊出的口号是：让日本印钞机开足马力！
把试验性质的激进救市政策作为筹码，安倍赌赢了。
克鲁格曼说过，面对通缩，更应该做的是影响人们的预期，拉响发车信号：上车坐稳，老司机要踩油门了。
在宏观经济学中，有个菲利普斯曲线，表明失业与通货膨胀存在一种交替关系的曲线，通货膨胀率高时，失业率低；通货膨胀率低时，失业率高。在伯南克等学者看来，需求不足带来通货紧缩，而通货紧缩和经济停滞，是因果关系。
安倍货币政策的设计者是内阁官房浜田宏一，一位“通货再膨胀理论”的坚定信奉者。通货再膨胀的灵感缪斯是美联储前主席伯南克，他自称为大萧条狂热爱好者，也凭着给大萧条做复盘，收获了诺贝尔奖。
伯南克说，自己对大萧条的兴趣，根源在于小时候外祖母给自己讲过的生活经历：娃，那时候的日子是真苦。
带着孩童时期的追问，伯南克这一琢磨，就是大半辈子。他写的第一本书，讲的是政客和中央银行家如何制造了大萧条。后来，美国人把论文写在了日本的伤口上，有了克鲁格曼“流动性陷阱”，有了伯南克有了“金融加速器”......
美联储还有十几个经济学家对90年代的日本做了一次模拟。结论是如果日本央行在泡沫破裂后尽早大胆降息，日本就不会陷入通货紧缩。他们开出的方子是：在限定时间内，使财政政策与货币政策协同发力。
2006年，伯克南上任美联储主席，屁股没坐热就赶上了次贷危机。吸取了日本的教训，伯克南出手相当果断。多年后，伯南克也写了自己的回忆录，有很多内容是吹捧自己，他说自己不过是该出手时就出手，让他战胜危机的是：行动的勇气。
但那一次，被嘲笑了20年后的日本人，终于有机会对美国人恨铁不成钢了：次贷危机，其实不过就是美国版的住专公司危机。
退休后的前日本央行信贷机构处处长白川方明在回忆录里说，很遗憾，美国次贷危机前，并没有国家真正吸取日本的教训：人类除非真正经历危机，否则很难将他人的教训作为前车之鉴。
