美国联准会主席的经济专业与个人能力(图)
川普总统提名鲍威尔出任美联储主席。(美国之音视频截图)
【williamhill官网 2017年11月7日讯】前美国联准会（Fed）主席柏南克及现任主席叶伦新任时，是以杰出经济学家的标签受到讨论；没有经济学位的美国联准会理事鲍威尔（Jerome Powell）被提名接任主席后，个人协调歧见的能力，及积极任事的态度，则颇受推崇。专业、经验及人脉，会形成不同的领导风格与大众期待，但也只有在火线上才能看出能力。
一九七八年六月三十日，纽约时报有一则美国联准会升息的报导，首段提到“虽然米勒（G.William Miller）反对，不过联准会如预期地调高贴现率”。米勒是当时的联准会主席，贴现率是银行向联准会融资时支付的利率，“如预期”则表达了在当时经济环境下一般专业的判断。
在台湾，反对主席的意见，是不符政治正确的行为，但在当时的联准会，不正确的是主席的态度居然与最后的决议不同。在会议文稿未公布的年代，即使主席的意见与大多数理事相左，通常在表决时，也会技巧性地向多数妥协。因此，消息见报后，各界议论纷纷，不仅因联准会主席首次公开地“站错边”，也因米勒对物价的感受太过乐观，而且明知不可为却仍为的坚持。
米勒获有法律学位，在被当时总统卡特提名为联准会主席前，担任美国德事隆（Textron）公司执行长，被提名时，甚受商界支持，而为卡特维持有利连任的商业环境，似乎成为他的责任；与商界关系过于密切，也是他担任联准会主席受批评的原罪。米勒维持货币宽松的态度明确。
根据后来联准会公布的公开市场委员会议逐字稿，在反对调升贴现率决策的十天之前，也就是一九七八年六月二十日的联邦公开市场委员会（FOMC）中，担任联准会主席不久的米勒在开场就罕见地提到，他收到众议院金融委员会主席罗斯（Henry Reuss）来信，希望提高货币总数的长期区间，请委员注意、考虑。联准会的政策任务之一是维持物价稳定，但在一九七八年四、五月时，通膨在美国已再度蠢蠢欲动，到了六月已超过7%，并持续上扬，货币政策并无太过宽松的空间。
一九七八年底发生第二次石油危机，原油价格由每桶十三、十四美元，跳升至隔年五月的四十美元左右，对物价尤有推波助澜作用，一九七九年通膨率上升至11.3%，即使米勒在一九七九年八月匆促下台，一九八○年的平均物价上涨率仍拉升至13.5%，对经济造成伤害。
川普提名的新任联准会主席鲍威尔（Jerome Powell）和米勒一样法律出身，都无经济学位，也都在企业界有杰出表现，两人背景部分雷同，但鲍威尔已在财政部及联准会多有历练，面对的经济环境也不一样。
一九七八年时，美国的经济成长率从第一次石油危机后反弹至5%左右，物价在蠢动，但股市仍处于一九六五年以后的长期下跌阶段；而目前景气仍处于金融海啸后缓慢复苏期，股市却已屡创历史新高，物价依然低荡，迟迟无法达到联准会的目标值。
只是不管经济景气如何演变，大众对米勒、鲍威尔及柏南克、叶伦等人担任联准会主席的期待显然有异。寄望于前两者的是发挥协调能力，整合出最佳政策，但希望后两者能以个人专业引领联准会，解决复杂的经济问题。善于带兵的人不一定最骁勇善战。只是若未能发挥个人特色，却想越线扮演不擅长的角色，则米勒在联准会的下场，会是一个警惕；暂时不必为通膨担心的鲍威尔，应该还是要认知自己的局限。
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