官民两大指数均显中国经济下行压力陡增(图)

财新制造业PMI增速亦放缓至去年9月以来的最低点。(图片来源：Getty Images)

【williamhill官网 2017年5月3日讯】（williamhill官网 记者李正鑫综合报导）继4月30日中国国家统计局公布的4月官方制造业采购经理人指数（PMI）创六个月低点后，5月2日发布的4月财新制造业PMI增速亦放缓至去年9月以来的最低点。两个指数走势一致，表明制造业压力逐渐显现，经济增长的拐点或已经出现。

财新发布的数据显示，4月中国制造业PMI录得50.3，较上月低0.9个百分点。此前中国国家统计局的数据显示，4月制造业PMI为51.2，低于3月0.6个百分点。统计局和财新的调查样本并不一致，统计局样本中可能更多包含了大型国有企业，而财新PMI的的调查样本分布较为均匀。

财新PMI的分项中，产出指数、新订单指数均下跌至去年9月以来最低，雇佣指数下跌至今年1月以来最低；产成品库存指数依旧位于收缩区间，厂商补库存意愿较低；投入和产出价格指数仍在扩张区间，但均连续4个月下降。

新订单增速放缓又与新出口业务增速回落有关。新出口订单指数降至今年最低点。虽然部分厂商因新产品发布而从海内外市场接获更多新订单，而另外一些厂商则反映客户需求相对疲弱，导致订单增速放缓。

库存指标则显示制造业补库存动力减弱。产品库存指数连续第四个月处于收缩区间，比上月略有改善，采购库存指数则较前月微升，重回50之上，不过整体而言，采购库存的增幅轻微，绝大多数受访厂商表示，月内原料与半成品的库存没有变化。

价格方面，投入和产出价格指数保持扩张但继续较前月下滑，分别为七个月和八个月低位。投入价格上，消费品与资本产品类别的采购价格上升，而中间产品类别成本下降；产出价格上，消费品与中间产品类别的涨价幅度有所放缓，而资本产品类别则涨幅加剧。

《财新网》5月2日报道，财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生对此评论说，“各项指标走弱，4月制造业压力逐渐显现，随着工业品价格的回落和主动补库存的结束，近期中国经济可能呈现趋势下行的格局”。制造业企业倾向于“以销定产”，4月较弱的产出和订单状况将会显著影响企业后续投资。

财新在新闻稿中表示，除产出与新业务增速皆进一步放缓外，业界对未来12个月的前景乐观度降至今年以来最低。

钟正生说：“4月经济数据给二季度开了个坏头，这是否就是经济开始掉头向下的拐点，尚不可知，但我们确实看到了下行的压力。如果当前的政策继续维持不变，下行的拐点可能比我们想象中来得更快。”

官方数据显示，一季度中国经济同比增长6.9%，是自2015年第四季度以来的最高增速。经济学家们预计，随着货币政策的收紧和楼市调控的持续升级，中国经济未来会缓慢回落。特别值得一提的是，近期高层大力推动的金融去杠杆和强监管，都会对复苏基础尚弱的制造业造成打压，虽然这些政策长期利好于金融和经济，但也会带来短期阵痛。

九州证券全球首席经济学家邓海清表示，虽然PMI仍处于扩张区间，但需关注严监管和房地产市场调控对经济的影响。4月以来，中国监管层频频发文加强对金融体系的监管力度，金融监管将直接影响到实体企业的融资水平。与此同时，房地产调控效应逐步显现，也会对经济构成一定压力。

制造业PMI是宏观经济重要先行指标之一，通常以50为荣枯分水线。当PMI高于50时，反映制造业经济扩张。低于50时，则反映制造业经济收缩。

中国财新传媒2015年6月底宣布获得Markit公司编制的PMI在中国的冠名权，财新中国PMI于当年8月起正式发布，更名后PMI统计方法不变。

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