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互换息差跌破零到底发生了什么?(williamhill官网 )

 2015-09-27 12:00 桌面版 正體 打赏 0

【看中国2015年09月27日讯】互换利率是公司、投资者和交易员支付的利率,以将固定利率转换成浮动利率。

本周,7年、10年和30年的互换息差都跌破零。10年期互换息差本周三年来首次跌破零,并于周四跌至-0.0071%,创下2010年9月来新低。两年期互换息差跌至0.0881%,创下两年来新低。


本周,7年、10年和30年的互换息差都跌破零。(网络图片)

如果互换利率低于国债收益率,那两者之间的息差为负数。这在很多市场观察者看来不合逻辑。因为这理论上来说意味着交易员认为,银行的信用高于美国政府信用。

在2009年,只有30年期的互换息差为负,这收到了信贷危机的短暂影响。而现在,互换息差在几乎所有的期限都接近零,或低于零。

BMO Capital Markets债券策略师Aaron Kohli向彭博表示,这种转变受到多种因素的影响。主要因素包括信贷危机后新监管的连锁反应、大规模的国债出售以及大量公司债的发行。

Kohli说:“这些因素都将互换息差推低。如果这种情况在本季度末不结束,这可能意味着许多结构化产品的改变开始显现。”

互换利率是许多结构化产品(MBS、ABS)的定价依据。更小的息差可以推低借贷成本,即使国债利率维持不变。

互换利率传统上高于国债利率,因为互换以Libor定价,这其中包含了信用风险。


互换利率是许多结构化产品(MBS、ABS)的定价依据(网络图片)

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