【争鸣】放水不止，或现超级泡沫

【看中国2015年04月30日讯】货币总值=商品总值+货币储蓄=GDP+通货膨胀+资产泡沫+货币储蓄。

纸币的唯一用途就是购买商品，货币储蓄是购买将来的商品。商品与货币犹如气球与空气，空气总量不变使气球局部稳定，必然造就气球局部之外不稳定。通货膨胀与资产泡沫都是物价上涨，都是广义的通货膨胀。不同之处是通货膨胀是一般商品，资产泡沫是资产类商品。中国货币持续超发通货膨胀不高的秘密在于CPI统计内商品保持稳定，CPI统计之外商品迅速上涨，如房价上涨、教育费用上涨、医疗费用上涨等。货币政策边际效应递减，起初是刺激GDP增长，之后促进通货膨胀，再之后促进资产泡沫，最后促进货币储蓄。当超发货币大部分转化成货币储蓄之时，货币政策接近失效，就是常说的:流动性陷阱。

放水不止，或现超级泡沫。自2008年起，全球央行集体大放水，从未终止，还屡次加码。流动性极度充裕，但奇怪的是GDP增长乏力、通货膨胀有限，只见资产泡沫有所膨胀，钱都去哪了？货币储蓄。因为经济不佳，投资机会有限，大多投资者秉承：现金为王，持币观望的理念，将货币以本币现金或外币现金的形式雪藏。资金是有成本的，资本是逐利的。沉睡只是没有投资机会，若是机会展现，天量沉睡货币或被唤醒，形成蹂躏世界的超级怪兽。如今世界各国央行，无视资产泡沫，只盯着经济增长和通货膨胀，一味放水、放水、再放水，早已水满为患，只差一个缺口，释放潜藏的巨大威能。缺口在哪里？经济增长深陷产能过剩，长期萧条或已注定。资产泡沫虽大，但相对于天量潜藏货币，或许还是过家家。通缩近尾声，通胀在咫尺，或成资本主战场。汇率是几多欢喜几多愁，货币低估的国家将成蓄水池，货币高估的国家资本外流不可避免。

中国的威胁，是天量货币，高达20万亿美元的M2，遥遥领先的世界第一，存量M2占据全球1/4，增量M2占据全球1/2，是美国M2的将近2倍，史无前例，空前绝后。货币总值还在增加，货币储蓄即将蜂拥而出，经济增长依然乏力，天量资本或将疯狂涌入资产泡沫和通货膨胀，将已有的股市泡沫吹的更大更难以收拾，将看似远去的通货膨胀如股市疯涨般意外唤醒，再加之资本外流导致的输入性通胀，中国或现远超2008年的超级泡沫。如今中小板、创业板已经冲入云霄，沪深指数也启动意外狂飙，且中国股市快速扩容、全面流通、只进不出，流通股体量早已远超2008年数倍之多，若继续狂飙那或形成世纪泡沫。通货膨胀一直都在，只是数据被和谐，看起来尚算温和。一旦汇率急剧贬值，物价跌无可跌、真正触底，沉睡货币悄然苏醒，通货膨胀或如2014年股市般，意外狂飙、一发不可收拾。加之，最近可能启动新一轮大放水，央行凭空印钞，为国企埋单，为银行埋单，为地方政府埋单，如若成行，放水何止40万亿？楼市已有长熊之姿，但若天量放水，绝地反弹、再创新高，也绝非天方夜谭！

未来不确定，一切皆有可能。中国是个疯狂的国度，疯子的举动非常人可以理解。任尔等水深火热，只顾自家安乐。任国民、民企自生自灭，只顾中央、地方、国企、银行逍遥快活。

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