中国经济亮点难寻 节日期间高频数据疲软

【williamhill官网 2015年02月27日讯】2015年中国新年期间实体经济的表现可谓亮点难觅：2月汇丰PMI小幅回升但前两月均值在历年同期中仍处在中等偏低水平，地产销量和电力耗煤增速持续走低，就连黄金周零售销售和旅游收入增速也是再创新低。2月物价的涨幅亦低预期、CPI或仍在1%以下。海通证券在报告中指出，种种迹象表明通缩是当前经济主要风险，简政放权正在加快，再次降息时机已经成熟。

海通表示，本周国务院常务会议同时提出进一步减税降费和加快水利工程建设，“双管齐下”的积极财政政策已然启动，或将有助于提振短期经济。但财政透支存在后遗症，而调结构、发掘新的增长点仍是治本之道。

同样，申万宏源证券在报告中指出，春节期间，国内生产相关的高频数据参考性不强，但从调研、价格、进出口等一系列可观测的指标来看，2月上半月经济情况仍不甚理想。申万调研综合指数2月上半月从-3.3%进一步下降至-11.0%，即使考虑到节日错位因素的影响，也意味着需求维持在较差的状态。同时对未来景气度的预期继续下滑，目前处于调研以来的最低水平。

和海通一样，申万宏源预计2月CPI的回升幅度将非常有限，目前预计在1.0%左右。PPI方面，经历了前期大宗商品价格的急速下跌，2月以来随着石油价格的企稳，石油、化工和部分有色金属价格同比开始企稳回升，但钢铁、煤炭价格仍然较然较差、CRB综合指数降幅仍在快速扩大，从-6.3%扩大到-9.6%，PPI短期内仍将进一步走低，但二季度可能将逐渐企稳。

长江证券指出，今年春节消费增速逐年下降趋势延续，显现出终端消费需求依然位于低位。2015年农历新年黄金周消费增速为11%，增速与上年同期相比下降2.3个百分点，延续自2011年以来增速下行趋势。

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