伍凡评论：三中全会经改的软肋（上）(图)

【williamhill官网 2013年11月27日讯】各位听众好，现在是《伍凡评论》第369期，今天我要讲的题目是“三中全会经改的软肋”。

拒绝政改，强推经改，软肋突出

三中全会做出了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，它试图在未来10年期间，保持经济增长，社会保持稳定，达到了加速经济结构转型的目标。但是中共它的根本目的是要摆脱目前的巨大危机，走出死胡同，延续和维持中共的政权。由于中共只推行经济改革，拒绝政治改革，一心只想求延续和维持政权，所以这场经济改革有其不可避免的软肋，最终达不到经改的目标。

我分析2万1千多字的文章，有60项我选了3项作为它这个软肋。第一是金融改革当中的资本巿场，第二是土地制度改革，第三是国营企业改革。

资本市场将决定中共改革的成败

我们可以这样讲，在这场中共要推行的经济改革当中，其中有一项要搞金融改革，而金融改革当中的资本市场将决定了中共改革的成败。

什么叫资本市场？资本市场是金融市场的一部分，它包括所有关系到提供和需求长期资本的机构和交易。资本市场是一种市场形式，它是指所有在这市场上交易的人、机构以及它们的关系。

一个在今天资本市场上提供资本，这个资本包括钱，或者包括物品，或者是一种权力，这些通通算于资本，那么一般人希望在未来获得到比在其他的市场上，通过他的钱来获得更多的利润，也就是说在这个资本市场上用资本去产生新的资本，获得更多的资本。

在这个资本市场上的市场活动，包括股票的买卖、债券的买卖，股份有限公司所提供的资本，以及自然人的贷款，所以是跟钱有关的，它是在资本市场上的活动，主要在股票市场、债券市场。

一个国家是不是能够克服困难，持久的、成功的发展，往往取决于它的社会资源配置效率的高低，也就是说你怎么样去获得资本，怎么样去有效的应用资本，和产生最大的资本效益，作为经济活动中最重要的资源配置场所，那就是金融市场和资本市场，它们的功能和效率将决定经济发展的结果，这是资本市场一个概括的、简单的概念。

我们现在看看中国的资本是什么样的资本？中国的资本是从股票市场带来的吗？还是从中国人民银行发钞票印出来，贷款出去的呢？这是两个完全不同的功能，所以产生两个完全不同的效率。中国的股票市场是非常非常低效率的，是一个骗人的大赌场，它不可能从资本产生更大的资本去推动这个经济活动，所以中国的股票市场20年了，上海的A股也好，深圳的股也好，都不能对中国的经济起到重大的推动作用，完全是失败的，是一个欺骗人的市场，所以中国谈不上有资本市场。

那么中共运用资本它的效果如何？M2发行那么多，贷款那么多，它想用（这个）代替资本的功能，去发展经济，推动经济，效果如何？我们看看最近有一个2012年货币金融数据公布了，中国的M2和GDP的比率，也就是发出去的M2的数量，和产生出的GDP的价值，它的比率在2012年是达到了190%，将近200，就等于2倍了，不仅仅高过于美国，也比日本、欧盟，以及其它4个金砖国家还要高。2011年的时候，中国的M2和GDP的比率是167，美国是83，所以根据这个数据，人们认为中国的货币超发了，带来了严重的通货膨胀。

那么再往前看，我今年3月份做过一个评论，就是在谈M2和GDP的比率。2010年，美国和日本这两个超级经济体当中，货币总量和GDP的比值（M2和GDP的比值），分别是0.7和1.1，那么中国呢，在2010年M2和GDP的比例是2倍。那么在这样的数字底下，你可以看出一个结果：美国每投资1块钱，它可以产出1.5美元的GDP，而中国每投入1个人民币，只能产出0.5人民币的GDP。

这就是为什么每年中共政权要不断的印钞票，开刷机器，把这个钱投入到市场，维持党政军机构的运转。那么可见中国的资金运用的效率是非常非常低的，因为它不是通过市场有效率的运作，它是通过“有形的手”去贷款给国营企业，让它们去维持经济运转，它的效率非常非常的低。

GDP是衡量一个国家经济总量的一个指标，那M2是什么呢？M2就是你手上有的现金加上银行里面库存的现金，再加上活期存款，再加上定期存款，这4项加起来就是M2。应该说资本市场的发展对中国经济转型的成败，将会起到一个决定性的作用，可是中国到现在为止，还没有真正建立一个实质意义上的资本市场。

资本市场非常成功的范例在美国，美国是个资本自由主义市场非常发达的一个国家，我们可以举个例子，2008年金融危机之后，美国、欧盟、日本经济复苏的过程有很大的差异，那么过去3年中间，处于危机中心的美国经济，已经基本上复苏了，道琼指数创造了历史的新高，已经突破了1万6千点，那已经比危机之前超过了很多了。

美国的制造业和房地产已经是全面复苏了，失业率还在下降，在这段时间就涌现出了苹果iPad、苹果电脑、face book、推特这些新型的产业，也就是在金融危机最严重的时候，这些新型的产业产生出来了。为什么能够产生？因为自由的资本市场，它们去寻找新的制造产业，新的发明，提供它们资金，让它们去发展，这就很快的发展起来了。

3年前苹果的股票70块钱1股，3年之后涨到了600块美金一股，可见这个资本市场提供了资金，这个资金买它的股票，像face book新兴的产业，提供的创业资金，使这个产业很快起来了，这是一个“无形的手”，这“无形的手”就是资本，这资本由资本家掌握，形成一个资本市场，它们到处去寻找发财的机会、创业的机会，也就带起了美国的就业机会。

那我们看williamhill官网 ，中国大量的资本是靠银行贷款出来，所以中国有没有真正的资本市场呢？没有。为什么没有？因为到现在为止，中国只有一家民营银行，叫民生银行，已经将近20年了，要死不活的待在那里，它是不是真的是民营，还没有办法证实。

那么上海A股、B股，深圳的股市，它是为国营企业圈钱的一个大赌场，股票里边还分“大小非”、等股不等值的股票，你同样的股票放在不同人的手上持股，那就得到不同的价值，这是全世界唯有中国的股市是这样的。

所以中国的股市是非常奇特的，根本形不成资本市场，中国的国债基本上是不流通，不像美国有国债，非常广泛的全世界流通，中国的国债不流通；同时私人你不能集资，私人集资你就犯法。私人你要想集资开钱庄，放高利贷，那就像最近这几年吴英判死刑，改判成死缓，湖南的曾成杰被判死刑。它这个资本只能由国家控制，不能有私人资本，形不成资本市场，所以扼杀了资本市场。

那么这种现象出来以后，造成了中国的金融市场上，出现两个非常奇特的现象，一方面缺钱，金融市场某一个时间突然缺钱了，没有钱了；可是另一方面，民间手上有的资本没有投资的渠道，所以他们就疯狂的投资房地产。因为中国投资的渠道太窄了，那个IPO也就是新兴股市，有创业性的，有新发明、新创业的股市都是骗人的，IPO形成不起来

那么现在这些民间资本就大量的跑到外国去买外国的房地产，买遍了全世界。从美国、加拿大、澳洲、新西兰，到了欧盟的塞浦路斯岛、西班牙、意大利、英国，跑遍全世界去买房地产，它这个资本就相反的不投资在本国，尤其是不投资到中国去开发新兴的产业，它不愿意这样走。

中国事实上没有一个资本市场，它只有什么，有权贵资本的垄断市场，这个权贵垄断市场就控制了银行，银行控制了发行钞票的机器，所以这个资本出来效率非常低，因为你不是私人资本，你花的钱不是我的，心不疼，再怎么浪费，再怎么效率低，它不在乎。

这次三中全会的决定提出要进行金融改革，在这个会之前，上海搞了一个《上海自贸区试验区》，本来是想轰轰烈烈的在里边搞一个资本市场，可是在三中全会的决定里头没有一个字提到《上海自贸区试验区》，也就是根本不敢提，也不看好，深怕走偏了。

 

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