中资银行业绩前景堪忧

中国各银行第三季度盈利可观，然而分析师认为银行可能难以维持这种亮丽表现，因为处境艰难的企业部门正开始给它们带来压力。

不过目前各银行打消了人们的这种担忧。最近一周内中国各大银行公布，第三季度净利润同比增长10%到20%之间，超出了大多数人的预期。从业绩报告来看，人们长期担忧的银行信贷质量仍然非常健康。

与银行巨额盈利表现同时出现的，是中国第三季度经济增长率只有7.4%，这令今年很可能成为十多年来中国经济最疲弱的一年。

未来资产证券(Mirae Asset Securities)分析师Stanley Li表示：“银行与实体经济之间的差异太过令人难以置信，很难持续下去。”

中国各银行表现好于预期有两个主要原因。第一个原因是，在中国2008年经济刺激方案带来支出热潮之后，投资者们一直担心会出现坏债，然而这一次又没有明显迹象表明银行的资产质量正在恶化。财报显示中国四大银行——中国工商银行(Industrial and Commercial Bank)、中国建设银行(China Construction Bank)、中国农业银行(Agricultural Bank of China)以及中国银行(Bank of China)——的不良贷款率都低于三个月前。

第二个原因是，分析师们原本以为，在银行存款利率上引入更多竞争会减少他们的净利差，而利差收入约占银行盈利的三分之二，然而这种预期并没有成为现实。相反，所有大银行财报显示，相比第二季度它们的利息收入增长了2%到5%。

这两个趋势不久后都可能转而变得对银行不利。

中国各银行坏债率平均只有1%左右，这比欧美的竞争对手都低。这种极低的坏债水平部分是因为贷款被展期或者从资产负债表中被移除。预计经济放缓会导致这些银行承认更多的不良贷款。

香港股市投资者重新扎堆购买中资银行股，导致香港中国银行股指数自9月中以来反弹了超过20%。

长远来说，中国的银行可能正处于关键的转折点上。人们一直在批评它们通过垄断融资渠道获取巨额利润。对此中国总理温家宝4月份曾予以承认并表示：“我们银行获得利润太容易了”。

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