出口疲软：2012-2013年中国经济之殇(图)

中国经济对许多美国企业越来越重要，即便你的公司并没有出口业务，你也有可能向另一家有相当一部分营收取决于中国市场的公司销售产品。

国际货币基金组织（IMF）对中国明年经济增长的预测颇为合理——经通胀因素调整后增长9%。然而，这一预测假设欧洲没有崩溃，这是一个相当重要的假设。与中国做生意的公司以及与这些公司做生意的公司，都应了解中国经济前景可能面临的有利及不利因素。

多年来，中国经济增长一直表现非常好。然而，有五个关键问题需要考虑：

•抗通胀之役

•房地产泡沫

•出口市场

•任人唯亲

•人民币币值

在过去一年里，通胀一直是中国经济政策的关注焦点，现在看来这方面政策颇为成功。中国11月份通胀率为4.2％（与去年同比），比7月份的6.5％有所缓减。这可能有点异常，对中国的统计数据应保持相当程度的怀疑态度，但脚踏实地的观察家认为，总体趋势无疑是正确的。中国在2012年很可能会让经济增长提速。

有些人认为中国房价存在泡沫。我的同事、《福布斯》撰稿人章家敦（GordonG.Chang）最近写道：“中国住宅房地产价格正在自由落体式下跌……”这或许属实，但中国住房目前尚未出现总体建造过多的迹象，而现有住房质量无法适应不断壮大的中产阶级的需要，这点也是事实。因此，可能需要对新建住宅加以调整，但这不会是美国曾经历过的大规模房地产崩溃。

目前，出口市场疲软是中国面临的最大风险。欧盟占中国出口总额20%左右。（欧洲占美国出口总额将近22％。）如果欧洲大陆的金融危机升级成一场经济崩溃，那么中国无疑将遭受损害。中国早已感受到欧洲出口疲软之痛。

任人唯亲这个问题将制约中国的发展潜力，但这实际上并非一个短期的挑战。我们可以预见中国人均国内生产总值（GDP）显著增长，但在中国达到先进经济体的水平之前，其经济增速早就会减缓下来，原因是腐败行为造成的效率低下。然而，中国还得再过数年才会遭遇这个瓶颈，而且他们在此期间可能会进行自身改革（不过在这方面我并不十分乐观）。

最后，人民币继续升值趋势，这将制约中国的出口增长。其实，这是一件好事，因为人民币贬值（也即外汇汇率上升）会伤害中国国内消费者。允许人民币升值到市场水平是对抗通胀的一个较好手法，而且也减轻一些政治压力。但是，不要指望中国在这个方向上能走多远，尤其是如果中国经济增长放缓的话。

向中国出口的美国企业应该对中国经济继续增长及增速显著放缓这两种情况做好两手准备。这需要一定的灵活性，但事实非常清楚：中国的基本面预期非常有利，但中国由于欧洲经济低迷而面临相当大的风险。鉴于我们无法确定欧洲是否能度过目前的危机，因此不能忽视中国出现坏消息的可能性，即便我最好的估计是中国经济持续扩张。

(文章仅代表作者个人立场和观点)