中国经济的迅猛增势或将暂告段落

2011-03-04 13:05

在几剂猛药下去之后，中国的通货膨胀可能最终会得到控制。

目前有迹象表明，中国经济与全球其他地区间所存在的巨大外部失衡局面正在发生转变，昔日中国经济的迅猛增势可能也将暂告段落。

对美国而言，这将是个好消息，因为这意味着围绕让人民币升值的搏弈终于要结束了。

而对美元而言，这将是个更好的消息，因为美国复苏前景有了进一步改善的空间。

过去几年，中国经济强劲增长、以及中国政府不愿让人民币快速升值，一直都是全球经济发展过程中的主要问题，因为中国出口迅速增长是以牺牲许多其他国家的经济利益为代价的。

外部失衡促使中国的贸易顺差触及纪录高点，而中国试图通过增持欧元资产来替代美元以实现外汇储备的多样化，因此，美元面临着越来越大的抛压。美国经济的复苏之路崎岖不平，而且美国不得不采取超宽松货币政策，这令美元的境遇变得更加糟糕。

然而，眼下通货膨胀席卷中国和全球其他地区，食品和其他大宗商品价格大幅上涨，中国政府不得不通过加息和上调银行存款准备金率来抑制信贷增长，并被迫允许人民币加快升值步伐。

有迹象表明这些措施正在奏效。

本周公布的数据显示，目前中国以外地区的制造业增长速度要快得多，而中国的制造业活动则有所放缓。

根据Barclays Capital的统计，上个月全球采购经理人指数(PMI)中，有85%好于预期，有56%显示上升。

拿美国来说，2月份PMI不仅升至2004年5月份以来的最高水平，而且其中的新订单指数还强劲上升。随着就业数据以及价格指数的上升，美国联邦储备委员会 (Federal Reserve, 简称Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)似乎向略微偏紧缩的政策立场倾斜也就不足为奇了。贝南克警告称，Fed将在必要时对通胀迹象作出回应。

相比之下，2月份中国的PMI下降至七个月低点，新订单指数也下降，进一步收紧货币政策的压力或许终于开始得到缓解。

花旗集团(Citigroup)十大工业国(G-10)策略师Greg Anderson称，有关从中国港口出发的货船仅仅装载了一半货物的传言让人们认为，长期以来中国享有的贸易顺差终于开始修正。

此外有迹象显示，越来越多的公司正将生产从中国转移回美国和欧元区国家，这也将增加其他国家出口竞争力增强的期望。

当然，眼下市场仍有中国货币政策将进一步收紧的言论，且一位中国著名经济学家承认人民币兑美元汇率仍被低估了至少8%。

同时，在中美贸易数据出现实质性的转折以前，美国可能将继续表达其不满情绪。

但本周公布的数据或许意味着中美长期以来的争执将开始进入尾声，美元也即将迎来更加光明的未来。

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